Fondos de probada consistencia en renta variable sectorial aún por explotar


Antes del auge del los temáticos, los sectoriales eran la respuesta de las gestoras a la demanda por ideas nuevas en el mercado. Y frente a los nuevos lanzamientos, hay estrategias curtidas que han demostrado su habilidad en nichos concretos. Analizamos los fondos internacionales de categorías Morningstar renta variable sectoriales e inmobiliario con Sello FundsPeople 2020 por su calificación de Consistente: 29 fondos especializados en 14 sectores distintos.

La gestora de sectoriales por excelencia en España es Pictet. Es la gestora extranjera con más producto sectorial Blockbuster (seis fondos) en el mercado nacional y no debería sorprender a nadie. Al fin y al cabo, sus primeros pasos en el mercado nacional fueron precisamente con un fondo sectorial, el mítico Pictet Biotech. Dicho esto, solo dos de esas estrategias cuentan también con la calificación de Consistente: el Pictet Nutrition y el Pictet Water. De hecho, con cuatro fondos, Janus Henderson es la gestora con más sectoriales con calificación de Consistente y solo uno, el Janus Henderson Horizon Global Property Equities Fund, es también Blockbuster. Muy de cerca con tres fondos sectoriales consistentes está Fidelity y, de nuevo, solo uno es también Blockbuster (el Fidelity Funds - Global Technology Fund).

En cuanto a nichos a los que ofrecen exposición hay para todos los gustos. Con estos fondos se puede concentrar la apuesta en 14 sectores distintos. Si la selección se amplía a los que tienen calificación de Blockbuster encontraríamos 16 sectores distintos. Claro que el de propiedad (property) se desgrana en cuatro subcategorías (directa e indirecta europeo, de eurozona y global).

No sabremos si llegó antes el huevo o la gallina; tampoco si los fondos de salud preceden al rally prolongado en el sector o si nacieron al calor del boom. Lo cierto es que el de salud (Equity Healthcare) es el sector con más Consistentes, con 5 fondos dedicados. Luego hay sectores más nicho, como el de ecología que gestionan Pictet y BNP Paribas, o el de materiales industriales de DWS o de infraestructura de Legg Mason.

Profundizando en las joyas por descubrir

En la mayoría de los casos esa consistencia no ha venido acompañado de un patrimonio importante. Así, solo nueve de los 57 fondos sectoriales o inmobiliarios con Sello FundsPeople 2020 también cuentan con la calificación de Blockbuster. El que sí ha conquistado el corazón de los analistas e inversores es el Nordea 1 Global Climate and Environment Fund, que cuenta con la triple calificación ABC.

¿Qué ofrecen entonces estas pequeñas joyas a descubrir? Repasamos algunos nombres.

El Bellevue (Lux) BB Adamant Medtech, lanzado en 2009 y gestionado desde entonces por Stephan Blum y Marcel Fritsch, es una apuesta concentrada y de alta convicción en el sector salud. Una cualidad distinta de la estrategia es que tienen una estricta disciplina de venta, en función de  los ratios que manejan para ellas a largo plazo. Así evitan dejarse llevar por el contexto macro. Por el contrario, el BGF World Healthscience, gestionado por Erin Xie desde su lanzamiento en 2011, busca una cartera muy diversificada, porque le permite controlar al máximo el nivel de riesgo que asume a la hora de invertir.

Si analizamos las que han alcanzado un tamaño considerable por patrimonio en España, veremos que entre los nacionales la opción preferida es invertir en inmobiliario, pero de manera indirecta, esto es, vía cotizadas. “Se obtiene diversificación, liquidez y los activos inmobiliarios cotizados están más baratos que la inversión directa”, comentaba recientemente Damien Marichal, gestor del DPAM Invest B Real Estate Europe Dividend. Si fondo se centra en propiedades europeas mientras que el Janus Henderson Horizon Global Property Equities Fund tiene un enfoque global.

De los dos fondos tecnológicos consistentes, solo uno ha logrado captar a los inversores. El Fidelity Funds - Global Technology Fund es el único Blockbuster. HyunHo Sohn, gestor de este fondo de Fidelity desde 2013, utiliza un enfoque de stock picking basado en el análisis fundamental. Se centra en identificar empresas de calidad con perspectivas de crecimiento sostenible y que coticen a valoraciones atractivas.

En biotecnología, el Polar Capital Funds PLC Biotechnology Fund es el único Blockbuster que también tiene la calificación de Consistente. El fondo invierte su cartera en empresas innovadoras con potencial para transformar la medicina y que el equipo gestor estima que están infravaloradas por el mercado. Siguen un estilo top down y de crecimiento a precios razonables (conocido popularmente como GARP). Buscan identificar catalizadores que puedan venir en forma de datos clínicos, decisiones normativas, alianzas entre compañías o ventas trimestrales de activos comercializados.

Estos son todos los fondos con calificación Consistente dentro de las categorías Morningstar sectoriales:

Categoría Morningstar Fondo Gestora Sello 2020
EAA Fund Property - Indirect Europe Cohen & Steers SICAV European Real Estate Securities Fund Cohen & Steers C
EAA Fund Property - Indirect Europe DPAM INVEST B - Real Estate Europe Dividend DPAM BC
EAA Fund Property - Indirect Eurozone Martin Maurel Pierre Capitalisation Rothschild & Co C
EAA Fund Property - Indirect Global Janus Henderson Capital Funds plc - Global Real Estate Fund Janus Henderson C
EAA Fund Property - Indirect Global Janus Henderson Horizon Global Property Equities Fund Janus Henderson BC
EAA Fund Property - Indirect Global Neuberger Berman Globle Real Estate Securities Fund Neuberger Berman C
EAA Fund Property - Indirect Global Nordea 1 - Global Real Estate Fund Nordea C
EAA Fund Sector Equity Agriculture Pictet-Nutrition Pictet BC
EAA Fund Sector Equity Biotechnology Polar Capital Funds PLC - Biotechnology Fund Polar Capital BC
EAA Fund Sector Equity Consumer Goods & Services Fidelity Funds - Global Consumer Industries Fund Fidelity C
EAA Fund Sector Equity Consumer Goods & Services GAM Multistock - Luxury Brands Equity GAM C
EAA Fund Sector Equity Consumer Goods & Services Lombard Odier Funds - Global Prestige Lombard Odier C
EAA Fund Sector Equity Ecology BNP Paribas Funds Climate Impact BNP Paribas C
EAA Fund Sector Equity Ecology Mirova Europe Environmental Equity Fund Natixis C
EAA Fund Sector Equity Ecology Nordea 1 - Global Climate and Environment Fund Nordea ABC
EAA Fund Sector Equity Financial Services Janus Henderson Global Financials Fund Janus Henderson C
EAA Fund Sector Equity Financial Services Polar Capital Funds PLC - Polar Capital Global Insurance Fund Polar Capital C
EAA Fund Sector Equity Healthcare AB - International Health Care Portfolio AllianceBernstein C
EAA Fund Sector Equity Healthcare Bellevue Funds (Lux) - BB Adamant Medtech & Services MDO Management BC
EAA Fund Sector Equity Healthcare BlackRock Global Funds - World Healthscience Fund BlackRock BC
EAA Fund Sector Equity Healthcare Fidelity Funds - Global Health Care Fund Fidelity C
EAA Fund Sector Equity Healthcare Variopartner SICAV - MIV Global Medtech Fund Vontobel C
EAA Fund Sector Equity Industrial Materials DWS Smart Industrial Technologies DWS C
EAA Fund Sector Equity Natural Resources Amundi Funds - CPR Global Resources Amundi C
EAA Fund Sector Equity Precious Metals DWS Invest Gold and Precious Metals Equities DWS C
EAA Fund Sector Equity Precious Metals Schroder International Selection Fund Global Gold Schroders C
EAA Fund Sector Equity Technology Fidelity Funds - Global Technology Fund Fidelity BC
EAA Fund Sector Equity Technology Janus Henderson Capital Funds plc - Global Technology Fund Janus Henderson C
EAA Fund Sector Equity Water Pictet-Water Pictet BC
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