Fondos de inversión, la asignatura pendiente de las aseguradoras españolas


Las aseguradoras españolas han dejado escapar el tren del crecimiento patrimonial de la industria de fondos en los últimos 15 meses. El conjunto de aseguradoras nacionales con presencia de uno u otro tipo en el negocio de fondos propios ha visto como, desde diciembre de 2014, su cuota de mercado, lejos de incrementarse, se ha reducido. Ligeramente, pero ha retrocedido, desde el 4,6% hasta el 4,4% actual, según datos obtenidos de Inverco.

Aunque su patrimonio bajo gestión ha aumentado desde los 8.937 millones de euros de 2014 hasta los 9.460 millones de marzo de 2016 (en poco más de 500 millones), su incremento patrimonial ha sido prácticamente la mitad que el de la industria española de fondos: un 6% frente a un 11%.

Individualmente, las noticias tampoco han sido buenas para la mayoría de las aseguradoras con un pie en este mercado en los últimos 12 meses. De siete grupos, cinco han retrocedido patrimonialmente: Mutuactivos, un 3,9%; Mapfre Inversión Dos, un 3,6%; Catalana Occidente, que agrupa a Gesiuris y Grupo Catalana Occidente Gestión de Activos, un 15%, la que más; InverSeguros, un 7%, y Gesnorte, un 4,4%.

Solamente Aviva Gestión y Alpha Plus han visto crecer sus arcas desde los niveles de marzo de 2015, un 10,3% y un 122%, respectivamente. Comparativamente, la industria española de fondos ha agrandado su volumen un 0,4% en el mismo periodo.

Movimientos corporativos y apertura de clientes

El interés por el negocio de fondos de inversión no se está viendo todavía trasladado al terreno de las cifras patrimoniales en el conjunto de las aseguradoras españolas, pero lo que sí se está viendo es un despertar de las operaciones corporativas entre gestoras, tanto de compra como de venta.

La primera aseguradora que dio un paso corporativo en este sentido fue Santalucía, al adquirir Alpha Plus a mediados de 2015 e incorporar también a un gestor de renta variable ibérica de renombre a sus filas como es Gonzalo Lardiés. El último movimiento corporativo ha sido, sin embargo, en sentido opuesto, al llegar los socios de InverSeguros a un acuerdo de venta con Dunas Capital, que refuerza así su presencia en España y gana en especialización institucional al acercarse al sector de los seguros.

Mientras, otras gestoras pertenecientes a aseguradoras han optado por abrir vías de comercialización alternativas a las tradicionales que venían aplicando en su matriz. Es el caso de Mutuactivos y Aviva Gestión. Históricamente, Mutua Madrileña y Aviva España han sido los inversores institucionales de referencia de sus fondos, utilizados como materia prima para sus planes de pensiones o seguros. No obstante, ambas firmas han declarado su intención de darle la vuelta a su mix de clientes para darle mayor protagonismo a los inversores externos al grupo.

En el caso de Mutuactivos, por ejemplo, el peso patrimonial del grupo Mutua Madrileña sobre sus fondos se ha reducido hasta el 54%, siendo el 46% de clientes un mix de inversores heterogéneo, algunos como otras aseguradoras, fundaciones, family offices y bancas privadas o clientes retail (en torno a un 17%), entre otros, según cifras oficiales de la firma. Aviva Gestión, por su parte, inició hace justo un año un plan de expansión de su base de clientes potenciales, al poder ser sus fondos distribuidos entre clientes minoristas a través de su red de corredores y agentes.

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