TRIBUNA de Íñigo Bilbao-Goyoaga, especialista en Fondos de Inversión e Inversión Colectiva.
Cuando yo estudié la carrera hace 30 años en Bilbao, plaza bursátil centenaria, mis profesores de economía e inversiones lo tenían claro, se invertía para tener rentabilidad pero sobre todo rentas o income. Se compraba una acción o un bono por el dividendo o cupón que aportaban (los fondos de inversión eran esa gran revolución que todavía se estaba incubando), y las empresas que daban buenos dividendos y cupones eran las más apreciadas, Las nuevas generaciones en cambio casi no aprecian ese valor y lo importante es duplicar o triplicar lo invertido y casi diríamos que da igual como se consiga. Hemos pasado de unas inversiones para ahorrar y poder pagar la bien ganada jubilación, a que la especulación sea a estas alturas ya un dogma en la hora de invertir.
Jugaba mi hijo a un juego de bolsa mientras estudiaba y me comentaba lo que hacían sus amigos: “están invirtiendo en valores especulativos”, poco menos que empresas sin beneficios, ni plan de acción, ni plan estratégico pero que se movían cada semana entorno a los dos dígitos en valoración. Yo le dije que si quería que le asesorase y que aprendiese, no tenía entonces más que 17 años, teníamos que hacerlo a mi manera. Así que construimos una cartera con acciones clásicas del Ibex que daban dividendos (income) así como beneficios y tenían un plan estratégico viable. Os podéis imaginar que no ganó ni estuvo siquiera en el primer cuartil del juego de bolsa, pero me quedé muy tranquilo sabiendo que mi hijo estaba aprendiendo de verdad lo que eran las inversiones, el ahorro y lo que eran las empresas serias.
Las rentas o el income han tenido otro problema y es que los banqueros privados en España las han desaconsejado durante muchos años, alegando que dichos cupones tienen obligación de tributar en el IRPF y que era mejor comprar fondos de inversión de acumulación sin distribucion. La tributación es cierta y real, sin embargo ese asesoramiento de posponer el pago a hacienda, no es necesariamente el más adecuado para todos los inversores. A muchos de ellos les conviene tener una renta aunque eso conlleve el tributar, dependiendo de la edad que tengan o de su situación económica personal.
Seleccionar empresas con cupones y dividendos que se mantienen estables e incluso crecen con los años es una opción muy interesante y hay muchos fondos de inversión que ofrecen esta temática, pero además de construir la cartera con títulos que cuadran en ese criterio, es importante a veces elegir la acción del fondo que hace repartos periódicos. Lo único que debe hacer el asesor a la hora de ofrecer ese tipo de productos es explicarlo bien al cliente, y si el cliente lo entiende, comprar un fondo con reparto tributable puede ser una gran elección.
Es muy importante conocer bien a los clientes porque lo que es bueno para unos no tiene porque ser lo más conveniente para otros. Los fondos de inversión con reparto de cupón son un gran desconocido en nuestro país y algo que hay que redescubrir.