Fondos conservadores: la cara y la cruz de la primera mitad del año


Los fondos españoles sufrieron en los primeros seis meses del año reembolsos netos por valor de 4.600 millones de euros, en un entorno de recrudecimiento de la crisis de deuda europea que obligó a los inversores a atrincherarse en los productos más conservadores, una tendencia muy clara en junio. De ahí que los 20 fondos que más captaron de enero a junio tengan este perfil: 15 de ellos son garantizados –la mayoría de rendimiento fijo y de las gamas de las principales gestoras-, tres de renta fija a corto plazo, uno de renta fija a largo plazo y uno de gestión pasiva, prueba palpable de la tolerancia cero al riesgo.

Pero también parece existir el temor a fallos en las garantías y, al otro lado de la lista, de entre los 20 fondos que más reembolsos netos sufrieron, 18 son monetarios, de renta fija a corto plazo o garantizados.

Con datos de Inverco a finales de junio, abriendo y cerrando el top 20 de fondos con mayores captaciones netas destacan dos productos de renta fija a corto plazo. Se trata de Aviva Corto Plazo, en su clase A, el fondo que el Grupo Aviva en España utiliza para la gestión de su tesorería y la de sus clientes, tanto institucionales como minoristas. La cartera, que captó más de 324 millones, se mantiene invertida en activos con poco riesgo y elevada liquidez. Con casi 93 millones de euros está el Eurovalor Fondepósito Plus, de Popular Gestión. Este tipo de productos llevan parte del año sacando partido de la guerra del pasivo desatada entre bancos y cajas españoles para captar liquidez.

En un punto medio se sitúa otro fondo de Popular Gestión, Eurovalor Particulares Volumen, en su clase A, un fondo de renta fija a corto que la entidad recomienda para ahorradores conservadores, que dispongan de puntas de tesorería, que deseen rentabilizar excedentes de dinero en el corto plazo o que busquen un refugio temporal para sus inversiones. A cierre de junio, su patrimonio estaba invertido en depósitos en un 65%, mientras el 31,7% era renta fija del sector financiero; el 1,6%, deuda pública nacional, y el 1,5%, liquidez. Con 80 millones captados de enero a junio, cierra el top 20 un fondo de renta fija a largo plazo, Foncaixa DP España Mayo 2016 Ex, que invierte en el mercado secundario de deuda pública española con un vencimiento predefinido para aprovechar repuntes de rentabilidad en el activo.

En garantizados, destacan productos insignia de las gestoras de los grandes bancos, muchos de ellos lanzados a lo largo de este año. Y es que los de nueva creación, ante los últimos acontecimientos en los mercados, logran ofrecer retornos más atractivos y en plazos más cortos, pues muchos incluyen en su cartera deuda pública española. Las gestoras de Bankia, Sabadell, Santander o BBVA despuntaron en este sentido.

En el caso de Bankia, en el top 20 figuran dos fondos de su gama de garantizados con formato de reparto de rentas, con TAE del 4%. Se trata del Bankia Garantizado Rentas 2 y Bankia Garantizado Rentas 3, segunda y tercera versión de los fondos garantizados con formato de reparto de rentas de la entidad. Ambos aseguran al partícipe el pago de 19 rentas trimestrales hasta febrero de 2017, además de la inversión.

Atrapar oportunidades

En el ranking figuran dos fondos de la cosecha de Bansabadell Inversión, dos fondos garantizados de rendimiento fijo también lanzados este año. La entidad sigue apostando fuerte por este perfl. “La historia es simple pero a su vez muy buena: no hace falta acudir a productos complicados sino estar atentos al mercado, ser capaces de atrapar las oportunidades que te va ofreciendo y cerrarlas para que el fondo resultante sea atractivo para los clientes”, explicaba José Antonio Pérez Roger, director de Inversiones Financieras de la gestora. Y eso es lo que lleva haciendo este año con sus lanzamientos, que están dando buenos resultados en términos de captaciones. Así, el Sabadell BS Garantía Fija 10 se sitúa en el puesto número tres de la lista, con entradas en la primera mitad del año de 257 millones, gracias a una TAE del 4,4%.

Además, Sabadell BS Garantía Fija 12 captó cerca de 125 millones. Para lograr su TAE del 4,25%, el equipo de renta fija y fondos garantizados de la gestora, liderado por Lluc Sas, diseñó una cartera formada por bonos cupón cero de deuda pública española fundamentalmente con el vencimiento o plazo indicado, comprados en un momento en el que las rentabilidades superaban el 5%. “Intentamos estar preparados y cuando el mercado vive fuertes repuntes ponemos en marcha nuestro aparato comercial”, explica Pérez Roger, indicando que el equipo logró cerrar la cartera en la segunda quincena de abril.

En cuanto a BBVA AM, destacan varios fondos de sus gamas Solidez y Fon-Plazo, dentro de su extenso rango de productos garantizados, que se van renovando de forma constante. Para clientes institucionales o banca privada, está la familia Solidez, "un producto muy conocido en las redes, después de 18 ediciones, que aporta la seguridad de ofrecer una rentabilidad cierta y conocida de antemano, algo que los ahorradores aprecian, especialmente en momentos de incertidumbre”, explica María Taboada, directora de Producto de BBVA AM Europa. En el ranking entran tres fondos: BBVA Solidez XV BP, BBVA Solidez XVI BP y BBVA Solidez XVIII BP (con captaciones respectivas de 242, 106 y 90 millones). A ese éxito contribuyeron las rentabilidades crecientes (si el Solidez XVI ofrecía el 2,7% TAE, el XVII la elevó al 3% y el XVIII, al 3,5%). En el ranking entra un fondo de otra gama de la gestora dirigida al particulares, la Fon-Plazo: BBVA Fon-Plazo 2014 J capta casi 109 millones.

Entre los fondos de Santander AM, destaca la gama de garantizados de renta fija 100 por 100. Santander 100 por 100 11, Clase B, lanzado en mayo de este año, es un garantizado de rendimiento fijo que cuenta con tres clases de acciones (A, B y C) y garantiza en 2016 rentabilidades anuales respectivas del 3%, 3,3% y 3,6%. Por su parte, Santander Renta Fija 2016 también figura en la lista con captaciones similares, de entorno a 100 millones. Con 93 millones capados en la primera mitad del año, Banesto Garantía 4 años  es un garantizado de tipo fijo, con vencimiento en mayo de 2016 y TAE del 3,20%.

Otra gestora que sitúa sus fondos en el top 20 de captaciones es Banca Cívica, con el Banca Cívica Flotante Garantizado II. En la lista también figuran dos fondos de capital asegurado pero con rendimiento variable, Kutxabank Garantizado IV (ofreciendo rentabilidades de entre el 0% y el 4,49% anuales vinculadas a las acciones de Telefónica, Iberdrola e Inditex), y Fondespaña Duero Garantizado Renta Fija 3, que captaron 111 y 98 millones, respectivamente.

Otra cara de la moneda de los garantizados

A pesar de que el interés por la búsqueda de refugios llevó a los inversores a este tipo de fondos, también existen dudas, pues estos fondos figuran tanto en los primeros puestos del ranking por captaciones en lo que va de año como en los últimos. "Es posible que los inversores tengan dudas sobre la capacidad de los bancos de cumplir las garantías”, comentaba Dan Lefkovitz, director de Operaciones de Morningstar Europe. Entre los fondos que más salidas han registrado está el AC Euribor Más 50 Garantizado (con reembolsos de 322 millones), BBVA Fon Plazo 2012 D (con casi 203 millones), Foncaixa Estabilidad (con salidas de 192 millones) o el monetario Santander Tesorero (176 millones), junto a otros fondos de BBK, Banif, CatalunyaCaixa, InverCaixa o Bankinter.

 

LOS FONDOS CON MÁS SUSCRIPCIONES EN EL PRIMER SEMESTRELOS FONDOS CON MÁS REEMBOLSOS EN EL PRIMER SEMESTRE
FondoSuscripcionesFondoSuscripciones
Aviva Corto Plazo Clase A324AC Euribor Mas 50 G.-322
Bankia Garantizado Rentas 2294BBVA Fon-Plazo 2012 D-203
Sabadell BS Garan. Fija 10257Foncaixa Estabilidad-192
BBVA Solidez XV BP242Santander Tesorero Clase I-176
Eurov. Partic. Vol. Clase A147BBK G Renta Fija 2012-164
Sabadell BS Garan. Fija 12124BBVA Ahorro C/P-156
Banca Cívica Flotante GII119Banif Tesorería FT.C/P-156
Bankia Garantizado Rentas 3117Caixa Catalunya 1-151
Kutxabank Garantizado IV110FC Monet. Rendim. Estándar-139
BBVA Fon Plazo 2014 J106CX Fondiposit-136
BBVA Solidez XVIII BP106Bankinter Dinero 4-122
Banca Cívica RFija Clase A100BBVA Selección Bolsa II-110
Santander 100 por 100 11 Cl.B100FonCaixa Bienvenida-102
Santander RF 2016100BBVA Solidez II BP-101
Fondespaña Duero GRF398Fonditel Octopus Clase B-94
Fuente: Elaboración propia con datos de Inverco. A 30 de junio de 2012. En millones de euros

 

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