Fonditel logra que la CNMV le permita integrar órdenes de pensiones y fondos


Según publica hoyExpansión, Fonditel asegura haber recibido la primera autorización otorgada por la CNMV a una firma de gestión española para realizar operaciones integradas entre fondos de inversión y planes de pensiones. Este tipo de operativa se consideraba irregular. De hecho, se exige la existencia de murallas chinas entre la parte de pensiones y la de fondos de inversión para evitar conflictos de interés en la asignación de activos.

Luis Peña, consejero delegado de Fonditel, ha asegurado a EXPANSIÓN que cuenta con el beneplácito para combinar en una misma operación las órdenes de compra y de venta de diferentes productos de inversión para, una vez cerrada la transacción, repartirla "de forma variable" entre los diferentes fondos.

Peña explica que el proceso se inicia con una "orden global al bróker. Una vez efectuada, se adjudica el capital a cada uno de los fondos [...] con un criterio de proporcionalidad que puede ser por porcentaje o por número de títulos", afirma. El consejero delegado de Fonditel explica que la gestora cuenta con una unidad de control de riesgos externa, en manos de un profesional del sector, "que verifica los riesgos de asignación de activos". Éste es uno de los focos que han centrado las inspecciones a las gestoras en los últimos años, el conocido como "postasignación de activos". Se trata de una práctica atípica y discutible, por la que las firmas de gestión deciden al final de la sesión bursátil a qué fondo adjudican las compras y ventas intermediadas a lo largo del día, según el resultado obtenido. Lo habitual en estos casos es ceder las operaciones fallidas a los fondos grandes, que por su elevado patrimonio notan menos las bajadas de rentabilidad, y las acertadas a los pequeños, que de esta forma disparan su rentabilidad llamando la atención de nuevos inversores. Desde la CNMV aseguran que la operativa conjunta de pensiones y fondos está prohibida siempre que no se identifique previamente el fondo al que corresponde cada operación. "Deberán [...] acreditar que las decisiones de inversión a favor de una determinada institución de inversión colectiva, o cliente, se adoptan con carácter previo a la transmisión de la orden al intermediario", señala la regulación. "Si no, la gestora se expone a una sanción", explican desde la CNMV. La presunta autorización de la CNMV a Fonditel llega después de que el regulador español iniciase una inspección a la gestora durante el pasado verano. "Querían saber cómo hacemos la asignación de activos", asegura Peña. Posteriormente, realizó otra supervisión también la DGS, aunque, según explica el consejero delegado, desde este organismo se han ceñido finalmente a la autorización otorgada por la CNMV.

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