Según el experto, "los bancos centrales probablemente relajen la política monetaria y se están dando pasos esperanzadores hacia un esquema que alivie el peso de la deuda en la zona euro". Sin embargo, "podrían pasar todavía varios meses antes de que se den las condiciones para una nueva recuperación", añade.
"Lo que ha dejado tras de sí la crisis financiera es un mundo con ciclos económicos cortos en forma de M. Un sistema financiero frágil y sobreendeudado hace que las desaceleraciones aparezcan de repente. Las recuperaciones son igual de abruptas conforme los políticos van respondiendo a las tensiones de los mercados, pero se desvanecen tan pronto como se retiran los estímulos"
En este entorno, Greetham recomienda el siguiente posicionamiento:
"Durante el mes de mayo, pasamos a sobreponderar los bonos reduciendo nuestra exposición a las acciones y a las materias primas. Sin embargo, seguimos siendo optimistas sobre los inmuebles internacionales y nuestras carteras siguen estando sobreponderadas en acciones estadounidenses frente a las de la zona euro. Estas posiciones tácticas han arrojado buenos resultados,con independencia de la sucesión de fases de tolerancia e intolerancia total al riesgo que ha caracterizado al entorno".