Aunque tras la fase de reflación viene generalmente la de recuperación, a Greetham le preocupa que los inversores puedan ser demasiado optimistas sobre el grado de relajación monetaria que se aplicará a corto plazo, especialmente en EE.UU., donde las cotizaciones, afirma, “están de nuevo en máximos cíclicos”. Para Greetham “los elevados umbrales de actuación que tienen los políticos sugieren que la situación tal vez tenga que empeorar antes de mejorar, y todavía podrían pasar varios meses antes de que se instauren las condiciones para una nueva fase de recuperación”.
En este contexto, la asignación de activos que propone el experto de Fidelity se resume como sigue:
•Las variables fundamentales son contrarias a los "activos de riesgo", pero los indicadores técnicos han mejorado. Por lo tanto, el equipo de asignación de activos de Fidelity ha incrementado el peso de las acciones y las materias primas y, con ello, reduciendo ligeramente su infraponderación.
•Dentro de las acciones, continúan sobreponderados en EE.UU. y todavía prefieren este mercado a la zona euro. Sin embargo, han reducido la sobreponderación en acciones estadounidenses para elevar el peso de las acciones británicas, que son ahora su mayor sobreponderación regional. Al equipo de asignación de activos de Fidelity le gusta la Bolsa británica por las valoraciones, las positivas revisiones de beneficios de las empresas y sus factores técnicos.
•También han decidido incrementar su sobreponderación en valores inmobiliarios y manteniendo su gran sobreponderación en deuda pública mundial.
•El equipo que dirige Greetham continúa muy infraponderado en materias primas. Su exposición está diversificada, pero sesgada hacia el oro.