F&C Asset Management ha llegado a un acuerdo para comprar la boutique de fondos Thames River Capital por hasta 53,6 millones de libras, cantidad que comprende un pago inicial de 33,6 millones de libras y otro condicional de 20 millones adicionales a pagar en cash, notas de crédito y/o acciones de F&C. La cúpula de esta entidad considera que esta adquisición representa una oportunidad atractiva de impulsar su negocio y es coherente con su estrategia de desarrollar una gestión multi-especialista tanto de forma orgánica como a través de compras. La operación se cerrará como tarde durante el tercer trimestre de 2010.
Thames River Capital, con sede en Londres, es una entidad especialista en el negocio de la gestión con aproximadamente 4.200 millones de libras en activos bajo gestión a finales de marzo de 2010. El acuerdo, que excluye Nevsky Capital (asociado de la entidad adquirida), incluye por parte de F&C un pago inicial que incluye una combinación de efectivo, nuevo endeudamiento de 15 millones de libras y cash de las acciones ordinarias que supone aproximadamente el 5%. El restante pago, a través de acciones de F&C o notas, dependerá del cumplimiento de varios objetivos de rentabilidad y se hará efectivo en dos fases, la primera a finales de 2011 y la segunda el 30 de junio de 2012.
El acuerdo contempla asimismo un plan de incentivos acordado con el personal de Thames River Capital bajo el cual éstos, pagados a través de acciones de F&C por un valor de 35 millones de libras, estarán sujetos al logro de determinados objetivos financieros entre 30 meses y seis años después de completarse la adquisición.
El acuerdo, sujeto a la aprobación de los inversores de F&C, unirá dos grandes operadoras multi gestor con Rob Burdett y Gary Potter al cargo de Thames River, desde donde llevarán los activos multigestores para inversores minoristas, y Dean Cheeseman liderando el equipo de gestión de F&C AM, que se encargará de la parte institucional y los fondos de estilo de vida.
Estrategia de integración respetuosa
F&C seguirá la misma estrategia de integración que adoptó con su más reciente compra, REIT Asset Management. Así, se implementará un gobierno apropiado y procedimientos de monitorización, permitiendo a Thames River mantener la cultura y el estilo distintivo de inversión que han promovido su éxito. De hecho, su equipo de renta variable se mudará a las oficinas de F&C, pero continuará gestionando el fondo European Dynamic, con 15 millones de dólares bajo gestión.
A través de la compra F&C se hará con los beneficios derivados de las comisiones de gestión y rentabilidad generadas por los equipos de inversión. La operación permitirá impulsar los beneficios, crear valor para los accionistas a medio plazo con un significativo potencial de aprovechar las oportunidades de cross-selling, así como acelerar la diversificación del rango de productos del grupo con la incorporación de áreas como retorno absoluto. Estas perspectivas incrementan el atractivo de un negocio cuyos activos gestionados han crecido el 3,8% en el primer trimestre del año, hasta 101.500 millones de libras, gracias principalmente a suscripciones netas totales de 117 millones de libras.
Para Alain Grisay, consejero delegado de F&C, “el progreso de los últimos meses en el negocio principal permite que ahora enfoquemos nuestras ventas hacia productos con mayores márgenes de comisiones; la compra de Thames River Capital acelerará esta intención y mejorará nuestras capacidades de distribución”.
Gestora dinámica
“La combinación de ambas entidades creará una de las gestoras londinenses más dinámicas, uniendo la fuerza y la riqueza de F&C con los atributos de la gestión moderna de Thames River”, según Charlie Porter, consejero delegado de Thames River, convencido de que la transacción les dará acceso a mayores infraestructuras preservando su cultura.
Las negociaciones comenzaron a mediados del año pasado a través del vehículo Pacific Investments de Sir John Beckwith, dueño del 50% de las acciones de Thames River, que cree que “serán buenos socios”.