“Europa del Este emergente es uno de los escenarios más prometedores”


2012 va a ser un año de crecimiento muy importante para los países regionales de Europa del Este. Así lo afirma Gegham Ananyan, gestor de Edmond de Rothschild Asset Management (EdRAM). Esto de debe no sólo al hecho de que sea un mercado con un sólido entorno macroeconómico sino a que es más rico en términos de PIB si se compara con sus competidores globales emergentes.

“Los mercados de Europa del Este conforman uno de los escenarios más prometedores”, afirma Ananyan. Las previsiones a corto plazo de estos países son atractivas para el gestor. Por una parte, la obtención de fondos es barata y, por otra, hay una fuerte demanda interna. Además, países como Hungría, República Checa o Polonia se ven beneficiados por el apoyo de Alemania.

Según Ananyan, de entre todos los mercados emergentes de Europa del Este, uno destaca por encima del resto. “Rusia es un país ignorado por los mercados, pero es el más barato de renta variable”, comenta el gestor. Asimismo, vive un momento en el que la inflación está en mínimos históricos y hay espacio para una política fiscal monetaria flexible.

Polonia y Turquía son otros de los mercados donde Ananyan encuentra oportunidades de inversión. El primero, por ser un país con un elevado potencial para las exportaciones y con un consumo que está en auge. El segundo, porque fue el único que creció en 2009 con la crisis al tener una estructura de crecimiento estable.

Además de Rusia, Polonia y Turquía, desde la gestora francesa ya se fijan en países como Kazakhstan, Rumania o Ucrania, que tienen poblaciones muy grandes y donde hay economías de escala. Eso sí, a la hora de invertir, la gestora francesa exige una serie de requisitos: las compañías de esos países tienen que cotizar fuera de los mismos.

¿Qué producto aprovecha estas oportunidades? Precisamente EdRAM ha reforzado su gama de fondos de renta variable con el lanzamiento de un nuevo producto, el Edmond de Rothschild Eastern Europe, que invierte en acciones de Europa emergente que ofrecen valoraciones atractivas y crecimiento de los ingresos.

El fondo está gestionado por Thomas Gerhardt y se encuentra en proceso de registro en la CNMV. La exposición a los mercados emergentes de Europa del Este está liderada por Rusia con un 68,3%; seguida de Turquía, con un 14,8%, y Polonia, con un 10%. Algunas de las principales apuestas son la compañía rusa Gazprom en el sector energético o el distribuidor de alimentos Magnit, también ruso.

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