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¿ETF o fondos mutuos? Preferencias de las AFP latinoamericanas y evolución desde 2008


Cuando las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) deciden invertir en el exterior a través de fondos mutuos y ETF, las peruanas y colombianas depositan su confianza en la gestión pasiva, mientras que las chilenas prefieren la pericia de los gestores. En cualquiera de los casos, los fondos cotizados ganan popularidad, multiplicando los recursos de las administradoras.

De los 11.126 millones de dólares que las AFP colombianas tienen invertidos en activos extranjeros, el 19% está invertido en fondos mutuos, mientras que el 46% está gestionado por ETF a septiembre de 2013, según los datos facilitados por FundPro. La inversión en este tipo de instrumentos se ha multiplicado en 7,3 veces desde diciembre de 2008, con los ETF registrando el mayor incremento. En total, las AFP han multiplicado por 9,6 su inversión en los fondos cotizados, y en un 4,7 su inversión en fondos mutuos.

En el caso de Chile, la inversión en ETF y fondos mutuos extranjeros supone casi la totalidad de los recursos invertidos en el extranjero. A diferencia de Colombia, los fondos mutuos concentran la mayor parte de la inversión, suponiendo el 70% de los recursos en fondos transfronterizos. Sin embargo, son los ETF los que han ganado popularidad entre las AFP chilenas, multiplicando la inversión en un 4,6 veces desde diciembre de 2008, frente al 2,7 registrado a favor de los fondos mutuos.

Por su parte, las administradoras peruanas depositan su confianza en la gestión pasiva. Los ETF suponen el 83% de la inversión extranjera en fondos transfronterizos, a septiembre de 2013. A pesar de que las AFP peruanas destacan con el mayor aumento de la inversión en el extranjero dentro de los mercados latinoamericanos estudiados, ni los fondos mutuos ni los ETF concentran la mayor parte de este incremento. Las AFP de Perú multiplicaron por 2,6 su inversión en ETF y en un 1,2 en fondos mutuos, entre diciembre de 2008 y septiembre de 2013.

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