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ETF, la decisión acertada


Tras un año de intensa crisis y altísima volatilidad en los mercados en el que hemos visto situaciones poco imaginables algún tiempo atrás, podríamos plantearnos la pregunta, ¿qué ocurre con la gestión alternativa?



Una gran parte de las carteras de gestión alternativa han sido deshechas, tanto por los malos rendimientos, como por la incertidumbre y volatilidad asociadas a las mismas, aunque siempre hay excepciones.



Esto nos ha llevado a volver a una gestión tradicional, dando un peso muy reducido a la gestión alternativa en los portfolios.



En la gestión tradicional, volveremos a seguir, de manera más intensa que antes, los benchmarks. Es en ese punto donde los ETF’s entran en escena. El desarrollo del producto es realmente veloz, existiendo ETF’s sobre prácticamente todas las clases de activos: mercado monetario, renta fija, crédito, materias primas, divisas, renta variable y los más recientes ETF’s sobre Hedge Funds, realizando dicha réplica desde una forma clara, sencilla y eficiente para el tenedor del mismo. Es casi seguro que, en función de nuestro benchmark, encontraremos un ETF’s que lo replique o que tenga una correlación alta al benchmark.



En la parte de gestión alternativa, es de esperar que al igual que el último ETF sobre Hedge Funds lanzado en Europa, salgan más productos al mercado de ETF’s que permitan dar liquidez a la cartera alternativa de las gestoras, cambiando la concepción de un producto ilíquido por un producto con liquidez intradía y en el cual la posición no necesariamente se tiene que deshacer con la contrapartida original.



Por todos estos motivos, lo lógico es pensar que el mercado de ETF’s debería crecer de una forma rápida, tanto en la parte de gestión tradicional, como en la de gestión alternativa. El gestor tendrá así la posibilidad de, por un lado, replicar su benchmark y, por otro, tener una cartera alternativa liquida, pagando unos fees más que razonables, por tener productos regulados, con exposiciones de contrapartida mínimas o inexistentes (UCITS III).



En ambas carteras, la liquidez jugará un papel fundamental, siendo uno de los parámetros que más se tenga en cuenta a la hora de seleccionar los productos, lo que convierte a los ETF’s en una decisión acertada.



Javier Cañizares, Responsable de ETF's DB X-Trackers para España

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