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Estrategias sectoriales y oportunidades de inversión


TRIBUNA de Rebecca Chesworth, jefa de Estrategia de Renta Variable y Sectores, SPDR ETF EMEA. Comentario patrocinado por State Street Global Advisors.

La escalada de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, las presiones inflacionarias y su posible impacto sobre la economía mundial están creando mayores desafíos para el inversor.

Rebecca Chesworth cree que la adopción de estrategias de inversión sectoriales aporta mayor precisión para navegar este nuevo entorno en la fase final del ciclo económico.

Se amplía la dispersión de retornos entre sectores

En un entorno económico marcado por mayor nerviosismo, es imprescindible ser más selectivo a la hora de gestionar inversiones. Los ETF permiten realizar una selección activa entre sectores,  ganando exposición a  tendencias y catalizadores de cambios en el mercado de manera rápida y eficiente a través de un instrumento de bajo coste.

El ETF ayuda a  implementar una visión económica particular que genere rendimientos adicionales, ya sea vía la exposición específica a acciones de empresas en segmentos concretos del mercado y/o a sectores más baratos o con menor volatilidad.

Es por ello que la demanda por ETF sectoriales ha doblado su patrimonio en los últimos cinco años, superando los 482.000 millones de dólares a finales de junio de 2018 según Morningstar. Los ETF sectoriales son particularmente populares durante eventos clave en los mercados, como las pasadas elecciones presidenciales de 2016 en Estados Unidos, donde destacaron los sectores financieros, de sanidad  y energéticos principalmente. Más recientemente el foco de interés ha recaído sobre los ETF sobre el sector de tecnología, como vehículo de acceso a áreas de rápido crecimiento como cloud computing, redes sociales o robótica, pero tratando de evitar riesgos idiosincráticos, como la reciente  caída en el precio de Facebook tras los últimos resultados empresariales en el segundo trimestre del año.

En este ámbito, la dispersión de rendimientos entre acciones y sectores con mejor y peor desempeño se ha ampliado, tras experimentar niveles muy bajos entre 2013-2016. Cifras recientes demuestran que la dispersión sectorial explica al menos la mitad de la dispersión entre valores de renta variable, apuntalando la importancia de una selección sectorial activa para generar retornos extra.

Un nuevo ETF: SPDR S&P U.S. Communications Services Select Sector UCITS ETF

State Street Global Advisors con un patrimonio en ETF sectoriales de 184.000 millones de dólares es el líder indiscutible a nivel global(*). Esta posición nos da una perspectiva única sobre los flujos institucionales en vehículos sectoriales, como muestra nuestro análisis de tendencias globales, el SPDR Sector Snapshot. Junto con el informe mensual de flujos en ETF (SPDR Sector Dashboard), el inversor cuenta con herramientas únicas para facilitar su selección sectorial y rotación entre instrumentos.

El amplio conocimiento de este entorno ha permitido a State Street, a partir de los cambios incorporados por la Clasificación Industrial  Global Estándar (GICS, por sus siglas en inglés), adelantarse en lanzar el primer ETF referenciado al nuevo sector de Servicios de Comunicación, el SPDR S&P Communication Services UCITS ETF ( ISIN: IE00BFWFPX50 )(***).

Los cambios, que entran en vigor el 24 de septiembre de 2018, harán que los sectores respondan mejor a la manera actual de actuar de consumidores y empresas, aumentando la relevancia de la inversión sectorial.

En particular dará pie a que el sector de servicios de telecomunicaciones pase a llamarse sector de servicios de comunicación, propiciando que un número de acciones de tecnología y otras de consumo discrecional se reclasifiquen en el nuevo sector. El peso de estos tres sectores en el índice S&P 500 cambia: Servicios de Comunicación representará el  10.4% del índice incorporando nombres tan populares como Facebook, Netflix y Alphabet (matriz de Google), tres de los famosos FAANGs**. Los pesos de  los sectores de tecnología y consumo discrecional por el contrario disminuirán al 20.5% y 10% respectivamente, como muestra la infográfica adjunta:

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La clasificación sectorial abre nuevas oportunidades de inversión con un vehículo extra, sobre la base de una robusta metodología UCITS. El nuevo sector adquiere un perfil fundamentalmente growth, con atractivas valuaciones y firmes resultados empresariales, además de la esperada actividad de M&A entre sus componentes.

Selección sectorial

Somos optimistas sobre los sectores de sanidad  y financiero.

La diversificación del sector de la sanidad americano aspira a ofrecer características defensivas, con  mejores resultados empresariales que otros sectores defensivos similares. La repatriación de capitales tras la reforma fiscal en EE.UU. podría dar lugar a un repunte de la actividad de M&A. Nuestros indicadores sugieren que el inversor institucional está infra-ponderado a este sector.

La recuperación económica en EE.UU. y Europa respalda al sector financiero. Creemos que el inversor observará un horizonte más amplio que la curva de tipos plana, particularmente las recompras de acciones en EE.UU. y las valoraciones relativamente razonables del sector en Europa, para crear nuevas oportunidades de compra.

SSGA tiene US $2.7 billones de activos bajo gestión a 30 de junio de 2018 (***).

 

(*) Fuente: Morningstar direct, a 31 de julio de 2018

(**) State Street Global Advisors ofrecerá para inversores profesionales una sesión informativa sobre la inversión sectorial y los cambios a la clasificación GICs  el día 25 de septiembre en Madrid.

(***) La presente información no debe entenderse como recomendación para invertir en un sector determinado o para comprar o vender ningún valor mencionado en ella. No es seguro que los sectores o valores mencionados generen rentabilidades positivas en el futuro.

Para más información visite la página de SPDR sobre la inversión sectorial

El próximo 25 de septiembre State Street Global Advisors organiza un desayuno sobre  Estrategias de inversión con ETF sectoriales, si quiere obtener más información y asistir al mismo haga click aquí 

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