Estrategia de Pictet Funds para afrontar un entorno de lento crecimiento

“En un entorno de crecimiento económico más lento, las empresas de elevada capitalización y crecimiento de calidad tienden a comportarse mejor en el ciclo de forma natural durante la desaceleración de las ventas y beneficios empresariales”. Así lo afirma Sarah C. Ross, CFA y gestora del Pictet US Equity Growth Selection, quien resalta de estas compañías el contar con franquicias de crecimiento, barreras competitivas y elevados y crecientes márgenes, independientes de perturbaciones exógenas. 

 

“El principal motor de crecimiento empresarial ya no es el recorte de costes sino el incremento de beneficios y, más en concreto, el crecimiento sostenido, de gran cantidad de flujo de caja, menores ratios de deuda respecto a recursos propios y menores costes fijos”, asegura Ross. A su juicio, este universo de inversión de crecimiento sostenible –más importante que la tasa de crecimiento- se da especialmente entre sectores de tecnología y consumo discrecional, así como en medios de comunicación y parcialmente en salud. 

 

Por este motivo, el mayor peso de la cartera que gestiona Ross se encuentra en estos sectores, manteniendo posiciones en Apple, Qualcom y MasterCard o incluso Intuit, empresa de ingresos recurrentes con el 60% de beneficios de aplicaciones informáticas para pago de impuestos de individuos, independiente de cuál sea el ciclo económico. Dentro de las empresas de consumo destaca Starbucks, valor en el que mantiene las mayores posiciones del sector. 

 

En opinión de la gestora de Pictet Funds, “se trata de compañías que se expanden globalmente y que han demostrado tener un gran éxito en Estados Unidos”, país donde la expectativa de crecimiento de beneficios es mayor que en Europa, dados los importantes desafíos a los que se enfrenta la economía del Viejo Continente. Actualmente el fondo posiciona el 41% de la cartera a Estados Unidos, cerca del 20% a emergentes y el 14% a Europa.