“Estamos firmemente convencidos de la buena evolución de los emergentes a largo plazo”


Mucho se ha hablado últimamente del impacto que la crisis europea está provocando en los flujos de entrada de capitales en los mercados de renta variable. De la mayor o menor aversión al riesgo del inversor occidental depende, en gran medida, el comportamiento de los emergentes, unos mercados con unas expectativas de crecimiento muy favorables pero que, sin embargo, muy frecuentemente se ven muy condicionados por la situación de los desarrollados. En este sentido, la crisis de deuda y déficit que arrastra la eurozona se ha convertido en un factor determinante en la percepción del riesgo por parte del inversor.

Como ejemplo, basta con recordar que el primer programa de LTRO aprobado en diciembre por el BCE fue seguido de un fuerte repunte de los mercados de renta variable emergentes. Por lo tanto, la pregunta es… ¿qué perspectivas existen para Europa? Mark Mobius, presidente de Templeton Emerging Markets, asegura ser de la opinión de los que creen que “las autoridades europeas están en el camino correcto” al entender que “los líderes políticos están haciendo todo lo posible para poner en marcha un pacto fiscal que fortalezca su alianza y su moneda”. Sin embargo, “esto llevará tiempo y requerirá paciencia, si bien al final dará resultados positivos”.

Para el gurú, la crisis del euro genera una doble oportunidad. “Por un lado, permite al inversor buscar en el mercado europeo aquellas gangas surgidas del impacto de la crisis. Y, al mismo tiempo, supone un momento ideal para diversificar una cartera a nivel global, en los mercados emergentes por ejemplo”. Los números son muy claros. “Los emergentes representan actualmente alrededor de un tercio de la capitalización del mercado mundial, cuando se espera que las economías de estos países crezcan cuatro veces más rápido que las de los desarrollados”, asegura el experto.

Varios son los aspectos que hacen de los emergentes unas economías con unas expectativas muy favorables. Entre ellas, Mobius cita el hecho de ser países que cuentan  con un ratio de deuda sobre el PIB en una situación más favorable que la que muestran las economías desarrolladas, además de contar con una pirámide poblacional joven. “Teniendo en cuenta dichas buenas perspectivas, estamos firmemente convencidos de que estos mercados lo harán bien en el largo plazo a pesar de que la preocupación e incertidumbre generada en las países desarrollados podría terminar por extenderse por los emergentes”. Esta desconfianza es, según el reputado inversor, lo que hoy en día genera oportunidades.

En una reciente entrevista concedida a Funds People, Mobius señalaba a los mercados frontera como los emergentes donde surgen las mejores oportunidades de inversión de cara al largo plazo. Unas fuertes tasas de crecimiento justificarían su apuesta. Pero hay más. China, India, Brasil, Rusia, Indonesia, Tailandia, Vietnam, Chile o Colombia son algunos mercados que aparecen en el radar del presidente de Templeton Emerging Markets. En su último informe sobre las perspectivas de los diferentes mercados, el gestor hace un repaso sobre la situación macroeconómica en la que se encuentran algunos de ellos.

 

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