Históricamente, desde el final de la II Guerra Mundial hemos vivido periodos sostenidos de crecimiento económico separados por breves períodos de recesión. Habitualmente, los gobiernos tenían un problema de inflación al final de cada periodo expansivo que combatían subiendo los tipos de interés. Sin embargo, en esta ocasión la expansión económica estuvo acompañada por una burbuja en el precio de los activos que, al explotar, ha provocado un proceso de recuperación más complicado y prolongado en el tiempo, afirman desde Invesco Asset Management.
Según explica John Greenwood, economista jefe, en el último informe Risk & Reward publicado por la gestora, esta ha sido la principal razón del porqué está vez es más complicado el reequilibrio del balance de la economía estadounidense. “La profundidad y la duración de la recesión sufrida por la economía de Estados Unidos en 2008 es el resultado directo de los daños causados de los balances del sector privado, en primer lugar por la expansión de la burbuja inmobiliario y de crédito, y luego con el estallido de la misma”, afirma el experto.
Para Greenwood, la lección para los inversores es que los derechos económicos y las caídas del mercado después de las burbujas tienden a ser más severos de lo normal y las recuperaciones más lentas. “Sin embargo, el hecho de que Estados Unidos esté reparando su balance más rápidamente que la eurozona o el Reino Unido ayuda a explicar el mejor comportamiento de la renta variable estadounidense y de su economía. Mientras este proceso de saneamiento de los balances continúe, Estados Unidos debería seguir registrando un mejor comportamiento que Europa”, asegura.
Previsiones del equipo de renta fija de Invesco para el mercado de bonos y divisas.
En opinión del equipo de renta fija de Invesco, el ingreso procedente del pago del cupón será este año la principal fuente de rentabilidad de los bonos, con un menor potencial de retorno vía subida de precios. “El euro puede debilitarse por el menor crecimiento esperado para la eurozona y la política del BCE, mientras que el dólar contará con más apoyo gracias a un mayor desapalancamiento de su economía y al mayor crecimiento esperado”, afirman los expertos de la entidad.
Sector inmobiliario: porqué es importante un enfoque detallado.
Durante los últimos años muchos inversores han acudido al sector inmobiliario en busca de una mejor rentabilidad que la ofrecida por la renta fija. “La actual situación sugiere una evolución en la estrategia de oportunidades de inversión: muchos mercados inmobiliarios en todo el mundo se acercan a un punto de transición en cuanto a sus fundamentales, mientras que otros mercados más débiles comienzan a dar muestras de una mayor fortaleza”, señalan desde la gestora.