¿Está siendo un año malo para la industria de gestión de activos?


Aunque el sentimiento de la industria es que 2016 está siendo un año flojo para el negocio, lo cierto es que a nivel global el dinero sigue entrando con relativa fuerza en el sector. Si tomamos como referencia los datos publicados por la Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (EFAMA) hasta junio, se observa que el patrimonio de los fondos de inversión ha aumentado en el segundo trimestre del año un 4%, hasta los 38,1 billones de euros (volumen que incluye fondos de fondos, ETF y fondos institucionales). Esto significa que el varapalo sufrido por el sector en el primer trimestre del año ha sido enmendado en el segundo. Excluyendo a los fondos monetarios, las captaciones netas registradas por la industria en el primer semestre del año sobrepasaron los 400.000 millones de euros. Es un tercio de lo captado por el sector entre enero y junio de 2015, pero al fin y al cabo son datos positivos. La industria tiene por delante importantes retos, pero al menos los afronta en un entorno en el que el dinero entra (ver gráfico 1: fuente EFAMA).

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Otro dato importante a tener en cuenta es que Europa continúa siendo un mercado de crecimiento para la industria. Solo en el segundo trimestre, las ventas netas registradas alcanzaron los 114.000 millones de euros. Esto convierte al Viejo Continente en la región donde los volúmenes de captaciones del sector son más elevados. No es una tendencia nueva, sino que ya lleva apreciándose durante los últimos años (ver gráfico 2. Fuente: EFAMA). Los emergentes también son mercados donde los flujos entran, si bien lo hacen de manera más irregular. Estados Unidos sigue siendo indiscutiblemente el mercado de fondos más grande del mundo, con un tamaño que representa el 47% del volumen de activos a nivel global, si bien el crecimiento de la industria allí se paró en el segundo trimestre debido a las salidas netas de fondos de renta variable y productos del mercado monetario. Eso abre otra cuestión y es hacia qué categoría de productos se está yendo el dinero.

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En este sentido, los fondos de renta variable –representativos del 39% del volumen total que atesora la industria- registraron entre abril y junio salidas netas por 17.000 millones de euros, frente a las entradas de 50.000 millones del primer trimestre. La tendencia en su caso es descendente. Los productos de renta fija, en cambio, representativos del 22% de los activos totales, muestran una progresión al alza. En el primer trimestre del año captaron 72.000 millones y en el segundo prácticamente el doble (130.000 millones). La misma tendencia se aprecia en los mixtos, que entre enero y junio han registrado entradas netas de 93.000 millones de euros (35.000 en el primer trimestre y 58.000 en el segundo). Los monetarios, por su parte, que acaparan el 12% de los activos, siguen de capa caída este año, periodo en el que han tenido salidas netas por casi 50.000 millones de euros.

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