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¿Está el S&P500 Sobrevalorado?


La temporada de resultados ha terminado con buenos datos, donde el 60% de las compañías han batido expectativas.

Ha sido una temporada de más a menos. Según hemos ido avanzando, el ratio de empresas reportando mejores datos fue decreciendo.

Esto lo vemos en la siguiente imagen:

Fuente: Bespoke

 

Si analizamos el S&P500 desde un punto de vista técnico, éste sigue siendo Alcista (ver Mercado Alcista, pero Riesgos Activados).

Desde un punto de vista fundamental, todos los indicadores relevanes como Producción, Manufactura y Desempleo marcan una economía en expansión. Además, no debemos olvidar que los Bancos Centrales siguen apoyando con estímulos.

 

Ahora bien, en estas condiciones, ¿está la bolsa cara o barata?

Si tenemos en cuenta el ratio conocido como "el ratio de Buffet", que compara la capitalización del mercado con el GDP, actualmente el ratio marca un 114%, lo que significa que la bola estaría ligeramente sobrevalorada (el "fair value" estaría entre el 70% y el 90%).

Las expectativas de retorno, para estos niveles, serían del +1.9%

 

Si tenemos en cuenta la valoración actual del S&P500 (EPS $27.02) y el precio actual del S&P500 ($1.790), obtenemos que el actual P/E Ratio es de 16.56

Planteando dos escenarios, uno conservador (con valoraciones de hace un año) y uno más optimista (con estimaciones a un año), obtenemos un rango de beneficios anual comprendido entre los $96 y los $120. Si consideramos el ratio P/E medio histórico de 15, obtendríamos un rango para el S&P500 de $1.440 y $1.693, con un dato medio actual de $1.620

Es decir, podemos decir que el "fair value" actual, del S&P500, estaría aproximadamente en los $1.620, lo que significa que el mercado estaría ligeramente sobrevalorado (exceso del 10% aproximadamente).

En cualquier caso, que el mercado esté algo caro no significa que no lo pueda estar más, pero es un dato a tener en cuena.

Feliz Fin de Semana!!

 

@sergionozal

www.protectuswealth.com

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