"Esperamos algunas tomas de beneficio en China a corto plazo"


Para Samantha Ho, directora de inversiones de Invesco Hong Kong, las perspectivas a medio plazo de China permanecen intactas, más aún si se comparan con las de los países desarrollados, aunque a corto plazo se puede ver bastante volatilidad. En su opinión, China no sufrirá, como sí le sucederá a otros países, el repunte tan elevado de la inflación resultado de las medidas monetarios y fiscales expansivas.

"Aunque los tipos de interés han caído desde la segunda mitad de 2008, no están tan bajos como los de las mayores economías, como EEUU, Reino Unido o la Unión Europea. El gobierno chino probablemente no tendrá que fortalezar los tipos a medio plazo y no quiere dañar una economía en la que nosotros comenzamos a ver una mejora gradual de los indicadores económicos", explica. En su opinión, el gobierno chino no tiene una preocupación inmediata por la inflación y sólo se decidirá a aumentar los tipos si el IPC alcanza niveles alarmantes.

Samantha Ho destaca que desde principios de año se ha asistido a una significativa entrada de dineroen el mercado chino, por lo que espera que se produzca una toma de beneficios a corto plazo. Desdeun punto de vista fundamental, con una mejora gradual en losindicadores de productividad, como el Indice de Gestores de Compray la generación de electricidad, cualquier pequeña caída puede desencadenar una corrección si el mercado decide reaccionar negativamente. Ho reconoce que los riesgos de ejecución siempre existen durante el proceso de implementación, un area que vigilan muy bien. Como ejemplo pone que las medidas fiscales relacionadas con las infraestructuras tardan entre seis y nueve meses hasta que tienen efecto, mientras que las medidas monetarias (recortes de tipos) y las iniciativas industriales (como la reducción de los aranceles sobre las propiedades) suelen tener un impacto inmediato. Para Ho, las valoraciones son razonablemente atractivas, pero no tan baratas como antes de la subida bursátil iniciada en marzo.

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