Especial boutiques (II): fondos de renta fija y alternativos que han recibido el sello Consistentes


Después de presentar las novedades en renta variable de fondos de boutiques, esta segunda parte del especial "Pequeñas gestoras, grandes fondos" se centra en las novedades dentro de la renta fija y los fondos alternativos que ha planteado la revisión del Sello Funds People en 2017. Los fondos de renta fija o alternativos de boutiques calificados como Consistentes Funds People ascienden este año a 12, de los cuales ocho han sido novedad este año.

El triplete de Evli

Cabe empezar el repaso por una gestora que ha hecho triplete, la finlandesa Evli. Además de disponer de un fondo de renta variable también calificado, ha colado en la clasificación de renta fija otros tres productos de su gama. El primero de ellos es el Evli Short Corporate Bond B. Es un fondo que fue lanzado en mayo de 2012 y que está al cargo de Juhamatti Pukka. El objetivo que persigue el gestor es generar una rentabilidad superior al mercado monetario con menor volatilidad que la deuda corporativa. El fondo es agnóstico frente a su benchmark y puede invertir tanto en emisiones con grado de inversión como high yield; dispone además de la posibilidad de asignar hasta  el 20% de la cartera a activos sin rating oficial (la firma desarrolla un rating interno). La cartera suele contener entre 60 y 90 emisiones, el peso de cada emisión no puede superar el 4%, y la exposición máxima por sector está limitada al 25%. El producto presenta un sesgo hacia bonos de duración inverior a los cinco años, aunque se puede destinar el 10% de la cartera a emisiones con vencimientos más prolongados. 

El segundo fondo de la firma con Sello Funds People es el Evli European High Yield, gestionado por Mikael Lundström. El fondo fue lanzado en marzo de 2001. Invierte fundamentalmente en emisiones en euros de bonos high yield (se cubren las emisiones en otras divisas). El gestor pone mucho énfasis durante el proceso de selección en los flujos de caja de las compañías. Como máximo, solo tres emisiones pueden ocupar más del 4% de la cartera, si bien su peso nunca puede superar el 6%. La parte que reservan en liquidez suele moverse entre el 2 y el 4%. La duración de la estrategia tiene margen para moverse en un rango de +3/-3 años respecto al índice de referencia. 

Finalmente, el tercer producto es el Evli Corporate Bond, también gestionado por Lundström. Es el fondo con mayor track record de los tres, pues fue lanzado en 1999. Se trata de un fondo de renta fija corporativa que suele invertir en una proporción del 75% en emisiones con grado de inversión y un 25% en high yield (aunque tiene margen para llegar al 40% en high yield). Además, puede asignar hasta un 20% de la cartera a activos sin rating oficial. La cartera suele contener entre 80 y 100 emisiones. En el proceso de análisis de una compañía se buscan flujos de caja sólidos, bajo apalancamiento y elevada cobertura de la deuda.

Otras novedades

Este año ha recibido por primera vez una calificación Consistentes Funds People el fondo Rubrics Global Fixed Income UCITS B EUR. Se trata de un fondo total return con un enfoque averso al riesgo que le ha permitido generar retornos superiores al índice en mercados bajistas en el 90% de los casos. Su gestor, Steven O'Hanlon, ha adoptado frente al contexto actual de mercado un estilo de gestión cauto y con un sesgo hacia la calidad, de tal manera que la cartera sólo invierte en bonos de “compañías de buena calidad, sin riesgo de solvencia y que hayan sobrevivido a crisis anteriores”. O'Hanlon estuvo recientemente de visita en Madrid, donde aprovechó para exponer una actualización de su visión macro y de la cartera del fondo. 

También ha sido calificado por primera vez un producto de la estadounidense Sky Harbor Global Funds, concretamente el SKY Harbor Global Funds - US High Yield Fund. Este fondo de deuda estadounidense de alto rendimiento tiene como objetivo batir al mercado durante un ciclo económico completo, con menor volatilidad. Para conseguirlo, su gestora, Hannah Strasser, busca compañías que presenten modelos de negocio sostenibles, visibilidad en los flujos de caja y fundamentales al alza. El fondo puede invertir en todo el espectro de vencimientos y ratings en crédito por debajo del grado de inversión. 

El Sycomore Sélection Crédit I es otro de los fondos de la gama de la boutique francesa Sycomore AM. Este producto realiza un bond picking de las mejores oportunidades en el mercado de emisores europeos no financieros (la asignación a financieros puede ser de un máximo del 10%), sin limitaciones por rating (con grado de inversión, high yield o sin rating) o por capitalización bursátil. La selección trata de conjugar un rendimiento atractivo y una rentabilidad periódica con una gestión activa de la sensibilidad. Además, el fondo incorpora criterios ESG en el proceso de selección. 

El Zest Absolute Return VaR 4 es un fondo alternativo Global Macro de la firma suiza Zest Asset Management. Tiene como doble objetivo generar un retorno absoluto consistente al tiempo que pone énfasis en la preservación del capital en el medio plazo. La estrategia pretende generar un retorno total anualizado un 1,5% superior al EONIA. Edoardo Ugolini es gestor del producto desde su lanzamiento en 2008. Su estrategia se centra en la búsqueda de diferenciales en la asignación a distintas clases de activos (renta variable, bonos corporativos, bonos convertibles, bonos soberanos e instrumentos del mercado monetario). La asignación puede realizarse mediante inversiones directas en los activos o indirectamente a través de otros vehículos UCITS, incluyendo ETF. 

La última novedad viene de la mano de Jyske Invest. Hablamos del Jyske Invest High Yield Corp Bond CL, un fondo de deuda de alto rendimiento que fue lanzado en 2001 por esta gestora danesa. Al igual que los otros productos de la lista, el fondo dispone de flexibilidad para realizar asignaciones a emisiones con independencia de su tamaño y de otras condiciones relativas a su liquidez. El objetivo del producto es generar una rentabilidad igual o superior a la media del mercado en el largo plazo. 

 

Nombre Gestora Categoría Morningstar Patrimonio Retorno en el año Retorno anualizado a 3 tres años SELLO FP 2017
Evli Short Corporate Bond B Evli EAA Fund EUR Corporate Bond - Short Term 1.109.814.292 0,49 2,07 C
Salar A1 EUR Ferox Capital EAA Fund Convertible Bond - Global, EUR Hedged 1.089.673.457 1,16 2,98 ABC
Helium Opportunités A Syquant Capital EAA Fund Alt - Event Driven 917.857.458 0,20 3,25 C
Evli European High Yield B Evli EAA Fund EUR High Yield Bond 882.266.148 2,27 5,30 C
Bellevue(Lux) BB Global Macro I EUR Bellevue Asset Management EAA Fund Alt - Global Macro 317.820.849 0,65 5,45 C
Rubrics Global Fixed Income UCITS B EUR Rubrics AM EAA Fund Global Bond - EUR Hedged 298.987.716 0,62 3,05 C
ERSTE Bond Emerging Markets Corporate A Erste AM EAA Fund Global Emerging Markets Corporate Bond - EUR Biased 292.330.905 2,64 4,77 C
SKY Harbor Global - US HY A EURH Acc Sky Harbor Global Funds EAA Fund High Yield Bond - Other Hedged 290.140.911 1,40 2,83 C
Evli Corporate Bond B Evli EAA Fund EUR Corporate Bond 284.438.945 1,11 3,34 C
Sycomore Sélection Crédit I Sycomore AM EAA Fund EUR Corporate Bond 270.711.585 0,93 4,34 C
Zest Absolute Return VaR 4 R Retail Zest Asset Management Sicav EAA Fund Alt - Global Macro 103.213.137 1,31 1,65 C
Jyske Invest High Yield Corp Bond CL Jyske Invest International EAA Fund Global High Yield Bond - EUR Hedged 62.924.773 1,73 4,81 C

Puede consultar los fondos de renta fija y alternativos a continuación, ordenados de mayor a menor patrimonio


Fuente: Morningstar Direct. Rentabilidad y patrimonio expresados en euros. 

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