Uno de los impactos del COVID-19 en los mercados financieros es el mayor riesgo de que los retornos de los mercados financieros se desacoplen de la actividad económica subyacente. Es la conclusión del último informe de Tendencias, Riesgos y Vulnerabilidades de 2020 publicado por la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA por sus siglas en inglés). Para la entidad, esto pone en cuestión la sostenibilidad del actual rebote del mercado.
La propagación de la pandemia provocó correcciones masivas en el primer trimestre, mientras que en el segundo trimestre los mercados experimentaron un repunte notable, impulsados por intervenciones de política pública en la UE y en otros lugares. “Sin embargo, el entorno del mercado sigue siendo frágil y ESMA mantiene su evaluación de riesgos”, insisten.
Vaticinan un período prolongado de riesgo para los inversores institucionales y minoristas de correcciones de mercado adicionales, posiblemente significativas, y riesgos muy altos. En su opinión, la medida en que estos riesgos se materialicen dependerá de dos factores: el impacto económico de la pandemia y eventos externos adicionales en un entorno global ya frágil. El impacto sobre las empresas de la UE y su calidad crediticia, y sobre las entidades de crédito, son motivo de especial preocupación, al igual que el creciente endeudamiento público y empresarial y la sostenibilidad del reciente repunte del mercado.
A ESMA le preocupa los caminos divergentes de la rentabilidad de los mercados y las previsiones económicas. Como bien recuerda, los mercados de renta variable se han disparado un 40% en la zona del euro desde el mínimo alcanzado a mediados de marzo, casi de vuelta a los niveles anteriores a la crisis, mientras que el FMI espera que el PIB caiga más del 10% en 2020, seguido de una leve recuperación de 6% en 2021.
El informe completo se puede leer aquí