ESMA quiere que la industria de fondos esté mejor preparada para la próxima crisis. La Autoridad Europea de Mercados y Valores ha publicado un informe en el que detalla una lista de recomendaciones para fondos de inversión con alta exposición a deuda corporativa y activos inmobiliarios con el objetivo de que se protegan para posibles shocks de liquidez y valoración futuros. El informe identifica cinco áreas prioritarias de acción que mejorarían la preparación de estas categorías de fondos.
Las áreas prioritarias identificadas para mejorar la preparación de los fondos son: la supervisión continua de la alineación de la estrategia de inversión, el perfil de liquidez y la política de reembolso de los fondos; supervisión continua de la evaluación del riesgo de liquidez; informes del perfil de liquidez del fondo; aumento de la disponibilidad y uso de herramientas de gestión de liquidez (LMT); y supervisión de los procesos de valoración en un contexto de incertidumbre en la valoración.
Las principales conclusiones del informe son que los fondos citados lograron en general mantener adecuadamente sus actividades ante presiones de rescate y/o episodios de incertidumbre en la valoración. Solo un número limitado suspendió temporalmente suscripciones y reembolsos, recalcan. Dicho lo cual, desde ESMA piden cautela, ya que el shock de rescate vinculado a la pandemia del COVID-19 se concentró en un corto período de tiempo, en medio de importantes intervenciones del gobierno y del banco central que brindaron apoyo a los mercados en los que invierten estos fondos.
“Además, algunos fondos presentaron potenciales descalces de liquidez debido a su configuración de liquidez que deben ser abordados. Este es especialmente el caso de los fondos que invierten en clases de activos que no son líquidos por naturaleza y ofrecen una combinación de alta frecuencia de reembolso y plazos de preaviso cortos”, advierten.
Las preocupaciones en torno a la valoración de los activos de la cartera han surgido claramente, aseguran, especialmente para los fondos inmobiliarios para los que la crisis podría tener un impacto más significativo a largo plazo. “Además, los fondos inmobiliarios no suelen adoptar LMT en su configuración de liquidez”, recalcan.
Así, ESMA ha identificado cinco áreas prioritarias para mejorar la preparación de los fondos:
1. Supervisión continua de la alineación de la estrategia de inversión de los fondos, el perfil de liquidez y la política de reembolso
2. Supervisión continua de la evaluación del riesgo de liquidez
3. Informe del perfil de liquidez del fondo
4. Aumento de la disponibilidad y uso de LMT
5. Supervisión de procesos de valoración en un contexto de incertidumbre valorativa
El Informe responde a la recomendación de la Junta Europea de Riesgo Sistémico (JERS) a ESMA, el 6 de mayo de 2020, de coordinar con las Autoridades Nacionales Competentes (ANC) un ejercicio de supervisión centrado en los fondos de inversión que tienen exposiciones significativas a la deuda corporativa y los activos inmobiliarios.
