ESMA obliga a los UCITS a poder recuperar los activos en cualquier momento en las operaciones con repo


La autoridad de mercados de valores europea, ESMA, ha finalizado y publicado sus guías sobre el tratamiento de las operaciones con pacto de recompra (repos) y de reventa (reverse repos) utilizadas por los UCITS. La entidad establece que los fondos regulados deben sólo entrar en acuerdos de este tipo si, según los casos, son capaces de recuperar en cualquier momento los activos o la liquidez implicada en el acuerdo.

Los elementos clave del texto final son tres. En primer lugar, en el caso de los acuerdos de reventa, los UCITS deben ser capaces de recuperar en cualquier momento la cantidad total en efectivo o dar por terminado el acuerdo ya sea en base a lo devengado (accrued basis) o a un valor de mercado. En el caso de que el efectivo se recupere en cualquier momento en base a un valor de mercado, dicho valor de mercado del reverse repo debe ser utilizado para calcular el valor liquidativo del UCIT.

En segundo lugar, ESMA establece que en el caso de los acuerdos de recompra (repos), los UCITS deben ser capaces de recuperar en cualquier momento los valores objeto de recompra o dar por terminado el acuerdo.

Por último, cuando se utilicen acuerdos de vencimiento fijo (tanto en repos como en reverse repos) cuyo plazo no exceda de siete días, el UCIT también debe ser capaz de recuperar en cualquier momento los activos.

A partir de ahora, las guías serán traducidas a todas las lenguas de la Unión Europea e integradas en el informe de requisitos para ETF y otros UCITS, de julio de 2012, con el objetivo de tener un único paquete normativo. Esta guías entrarán en vigor a los dos meses de su traducción, explica la ESMA en una nota.

En julio, ESMA sacó a consulta las normas hasta el 25 de septiembre. Las guías finales han cambiado con respecto al texto que se barajaba inicialmente. Si entonces se proponía permitir que una proporción de los activos no fuera recuperable en cualquier momento, limitando los riesgos de contraparte y exigiendo que no se impidiera el reembolso, ahora se ha centrado en asegurar que los acuerdos que exceden los siete días tengan que asegurar esa capacidad de devolución. El documento se puede consultar aquí

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