TRIBUNA de Laure Peyranne, responsable de ETF de Invesco para Iberia y Latinoamérica. Comentario patrocinado por Invesco Asset Management.
Habrá oído que el oro, activo refugio de referencia, aporta estabilidad y diversificación a una cartera. Sus movimientos suelen ser distintos que el de otros activos, ya que precisamente su percepción como valor seguro por parte de los inversores anima su cotización cuando el resto de clases de activos pasa por un mal momento. Pero… ¿de verdad es así? ¿Es cierto que aporta esos aspectos positivos a una cartera ya diversificada?
Para comprobarlo, hemos querido comparar el comportamiento de dos carteras durante 20 años; una formada solamente por renta fija y renta variable y otra en la que se añade un 5% de oro.
¿Verdaderamente el oro actúa como un activo refugio?
Para comprobarlo, hemos analizado el comportamiento de las dos carteras, con y sin oro, JP durante seis periodos de estrés de mercado desde el inicio de la crisis financiera en 2007.
En todos y cada uno de los periodos analizados la cartera con un 5% de oro ha retrocedido menos que la que no tiene posiciones en el metal precioso. En algunos casos la diferencia es bastante significativa teniendo en cuenta la escasa presencia de oro en la cartera (5% como máximo). Dentro de las situaciones analizadas se encuentran la crisis financiera de 2007, el triunfo del Brexit, el último trimestre de 2018, etc.
El impacto de introducir oro en una cartera sobre la rentabilidad a largo plazo
También es interesante comparar la rentabilidad de las dos carteras en los últimos 20 años. El objetivo es comprobar si, más allá de su comportamiento en momentos puntuales, el oro tiene un efecto positivo sobre la cartera de forma continuada, a largo plazo. El resultado también sirve para despejar dudas.
La comparativa realizada nos deja como conclusión que, históricamente, tener un 5% de oro en la cartera ha tenido un efecto combinado: ha protegido mejor la cartera en momentos de incertidumbre sin que ello suponga que haya tenido menos rentabilidad a largo plazo, más bien al contrario. Además, actualmente hay formas muy eficientes de comprar oro, especialmente mediante ETC, que son fondos cotizados respaldados con oro físico. Son muy transparentes (desde los costes hasta incluso realizar el seguimiento de cada lingote) y a muy bajo coste: desde solo un 0,24% de coste anual.
