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¿Es real el rally de Navidad? ¿Debemos esperarlo este año?


Una vez pasado el puente de la Constitución, ha empezado en la mente de todos los españoles la cuenta atrás psicológica para las navidades. Esta cuenta atrás se ha iniciado antes en otras partes del mundo, como por ejemplo en EE.UU., donde son Acción de Gracias y, en años más recientes, el Black Friday, los que marcan el inicio oficioso de las navidades. Los mercados también reflejan esta faceta de la vida, en lo que se ha conocido tradicionalmente como rally de Santa Claus o, sencillamente, el rally de navidad. David Brett, redactor de inversiones de Schroders, afirma que “es más probable que las bolsas mundiales suban en diciembre que en cualquier otro mes del año, de acuerdo con el análisis de 30 años de datos”.

No obstante, el rally de navidad ha sido con frecuencia objeto de debate, al mostrarse los participantes de mercado divididos sobre su existencia y notoriedad. En cambio, el experto de Schroders defiende que no sólo es real, sino que es una tendencia global y con sólidos precedentes históricos. Concretamente, Brett indica que, desde 1987, en diciembre los parqués de todo el mundo han subido de media un 2,2%, lo que también convierte a este mes en el que tradicionalmente ha registrado alzas más elevadas. En cambio, históricamente agosto ha sido el mes con peor comportamiento de los mercados, al perder un 1% de media en los últimos 30 años.

Los datos

Schroders ha realizado un estudio en el que se ha analizado el comportamiento de los mercados de renta variable de mayor tamaño en la búsqueda de pautas estacionales. Así, aporta un gráfico en el que se combina la evolución del Ftse 100, el S&P 500, el MSCI World y el EuroStoxx 50. En él se muestra la frecuencia, en agregado, con la que han subido cada mes desde el principio de 1987 hasta diciembre de 2016. La principal conclusión, que destaca el representante de Schroders, es que “los mercados han subido en el pasado con más frecuencia en diciembre, un 79,2% de las veces”. El segundo mes con mejor comportamiento histórico ha sido abril, al subir el 74,2% de las veces. En cambio, los meses con peor comportamiento han sido agosto, junio y septiembre.

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El efecto navideño también se puede observar en la media histórica de retorno: como ya se citaba previamente, diciembre ha subido un 2,2% de media, mientras que abril ha registrado un retorno medio del 1,9% desde 1987.  Rally_Santa_Claus_2

Cabe preguntarse por qué los mercados tienen tendencia a terminar el año en alza. Brett indica que una de las teorías más extendidas se basa en la psicología del inversor: son fechas marcadas por los buenos deseos que generan un estado de ánimo positivo en los inversores, y esto se traduce en una mayor disposición a comprar antes que a vender. Otra posible explicación es que simplemente los gestores de fondos aprovechan diciembre para rebalancear sus carteras de cara al comienzo del año siguiente; al ser grandes compradores, actuarían moviendo al mercado al alza.

Dicho esto, Brett advierte que “las supersticiones bursátiles son verdaderas… hasta que dejan de serlo”. Es decir, que “aquellos que busquen simplemente apostar a que Santa Claus otra vez extienda su benevolencia por los mercados este año, lo hacen bajo su propia cuenta y riesgo. Tan sólo porque haya ocurrido antes, no significa que el patrón se vuelva a repetir”. De hecho, el experto recuerda que apostar por el rally navideño es un buen ejemplo de uno de los errores más comunes de la inversión: tratar de cronometrar a los mercados, intentando anticipar sus movimientos. “Es una estrategia cuestionable, pues es imposible predecir los movimientos de corto plazo en el mercado”, insiste Brett.

De hecho, aporta otro gráfico que demuestra que la inversión debería estar siempre enfocada al largo plazo. En él se puede observar que el S&P 500 ha subido una media anual del 7,9% desde el 31 de diciembre de 1986. De los analizados, el índice con un rendimiento más pobre ha sido el Ftse 100, con un 4,9% anual en el mismo periodo. Y aun así, tal y como subraya el experto, “esto significa que, si usted fuera un inversor británico que hubiera invertido mil libras en el Ftse 100 en 1986 y no hubiera tocado el dinero durante 31años, su inversión tendría ahora un valor teórico de 4.463 libras”.

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