Con la crisis de la deuda soberana, es el modo de decisiones en Europa lo que se cuestiona. Dicho modo se caracteriza por un proceso interactivo. Cada uno de los miembros (BCE, Francia, Alemania, Comisión Europea) da una opinión que luego será debatida hasta que emerja un consenso a menudo tardío.
Este proceso de funcionamiento ha mantenido los mercados bajo presión durante estos últimos meses. Las reuniones de 7 horas los fines de semanas han demostrado un deseo de resolver la crisis de la deuda soberana, pero ponen de relieve las carencias del proceso de toma de decisión en Europa. Se necesita una aclaración así como una mejora de las instituciones europeas para restablecer la credibilidad de la Zona Euro en los mercados financieros.
Pensamos que el Eurogrupo se dirige hacia un “federalismo económico” que se presentaría más como una forma de “solidaridad institucionalizada” entre los diferentes miembros integrantes. El EFSM (European Financial Stabilisation Mechanism) constituye un ejemplo. La palabra “FMI europeo”, empleada por el presidente francés a propósito de esta institución, subraya de nuevo que hemos avanzado un paso en julio. El EFSM dispone en efecto de un margen de maniobra que le permitirá intervenir en el mercado secundario para garantizar la liquidez comprando bonos de estados a los inversores privados.
Sin embargo, leyendo entrelíneas, notamos que este proyecto común no toma en cuenta todas las diferencias que existen dentro de la Zona Euro. Se imponen criterios estrictos a cada uno de los integrantes como si tuvieran el mismo nivel de competitividad. No es el caso, y esas diferencias son las verdaderas raíces de la crisis interna de Europa. Tenemos por un parte, Alemania, locomotora y por otra parte los demás países que se reparten entre coches de cabeza y coches de cola.
Como conclusión, podemos decir que el federalismo económico o el “más Europa” ha permitido, de momento apagar el fuego, pero sigue siendo una solución bastante imperfecta hasta que haya mas harmonía (fiscal y demás…) en la Unión Europea.