Eric Maskin, premio Nobel de Economía de 2007, asegura que la regulación, aunque no pueda servir para evitar las crisis, puede ayudar a reducir su magnitud y prevenir que ocurran. “Los mercados de crédito necesitan ser regulados. Hay un conflicto en los mercados financieros entre las metas individuales y de la sociedad. Hay una necesidad de reconciliar esas metas”, señala.
Maskin participó en la serie de coloquios europeos organizada por Pioneer Investments en Londres. “El mercado de crédito no puede funcionar bien sin un mecanismo de corrección. Los bancos crean mucho apalancamiento y mucho riesgo por sí solos. Hay que actuar después de las crisis, pero también hay que actuar para evitar crisis antes de que aparezcan. En torno a la nueva regulación, están claros los principios, el problema es la implementación. Podemos mejorar mucho lo que hemos hecho en esta crisis”, comenta.
El ganador del premio Nobel y profesor de Princeton realiza siete propuestas para regular los mercados:
1. Limitar el apalancamiento y elevar los requisitos de capital de las entidades financieras.
2. Establecer estándares mínimos para los préstamos.
3. Restricciones a los derivados: los derivados permiten que el riesgo se comparta, pero tener la capacidad de traspasar riesgos hace que se esté más dispuesto a asumir más riesgo.
4. No permitir que el mismo riesgo se cubra en múltiples ocasiones, como ocurre por ejemplo con los CDS.
5. Corregir los incentivos de las agencias de rating.
6. Regular los bonus. El sistema de bonus premia el éxito pero no castiga el fracaso, lo que incentiva a tomar riesgos adicionales. Pero hay que reconocer ante todo que los bonus no constituyen el problema principal.
7. Regular el tamaño de los bancos.