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Enersis contrata a IM Trust y Claro como evaluadores independientes


Cabe destacar que el gerente general de Provida AFP, Ricardo Rodríguez, también anunció que están preparando su propia valoración interna tanto para los activos del holding eléctrico como para Endesa Latinoamérica, informó Diario Financiero. En esta valoración no se tomará en cuenta los proyectos futuros que pueda llegar a tener Enersis, "lo que estamos evaluando es cuánto vale Endesa Latinoamérica y Enersis", aseguró Rodríguez.

Las nuevas tasaciones tomarán al menos dos meses, por lo que la operación tendría que esperar como mínimo hasta fin de año.

Tres posibles escenarios

El millonario y cuestionado proceso de aumento de capital de Enersis por hasta 8.020 millones de dólares, enfrenta a Endesa con sus socios minoritarios, especialmente las AFP del país. El principal punto de conflicto es la tasación de los activos que la empresa aportaría en la operación: inicialmente fueron valorados en 4.862 millones de dólares por el perito Eduardo Walker, los cuales, según otras estimaciones, estarían muy por debajo de esa cifra.

La solución al conflicto según los expertos podría enmarcarse dentro de estos tres escenarios:

1.- Endesa baja la valoración de activos y minoritarios lo aprueban: con un descuento de un 20% en la valoración de los activos de Endesa, el aporte de los minoritarios caería a entre 2.000 y 2.500 millones de dólares, porque Endesa quiere retener su nivel actual de control (60% de Enersis). Estos montos, de todas formas, obligarías a las AFP a desinvertir en otras acciones y "hacer caja" para cubrir su participación, informa Terra con información de Reuters.

2.- Tasaciones no satisfacen pero Endesa logra apoyo mínimo para su aprobación: aunque la posición de Enersis y Endesa es la de conseguir el mayor apoyo posible para el aumento de capital, incluyendo a las AFP, estas últimas tienen apenas un 13% de Enersis con lo que no lograrían bloquear la operación si votan en contra.

Una disputa entre la empresa y las AFP podría generar un rechazo a nivel político y de la opinión pública, en momentos en que Enersis y Endesa Chile impulsa un cuestionado proyecto hidraúlico de cinco centrales en la patagonia chilena. Por ello, una salida al conflicto entre Endesa y las AFP sería que se permita a los minoritarios también acudir con activos, por ejemplo con acciones de Endesa Chile. Pero parece poco probable dado que el objetivo central es levantar recursos frescos.

3.-Minoritarios rechazan la operación y fracasa definitivamente: es, según los expertos la menos probable. Supondría que la totalidad de los accionistas minoritarios se asocien y logren impedir que la propuesta alcance los dos tercios de apoyo mínimo necesario. De ser finalmente rechazada la operación, "también se podrían discutir alternativas con endeudamiento" para financiar inversiones, aseguró Pedro Fuenzalida, analista de estudios la correduría LarrainVial.