Encuesta Merrill Lynch: los gestores en máximos de riesgo en cuatro años


Desde enero de 2006, mes tras mes, los gestores participantes en la encuesta de Bank of America Merrill Lynch han ido mostrando su aversión al riesgo. Cuatro años después la tendencia ha cambiado en los resultados de la encuesta de enero de este año y, por primera vez, se muestra que los inversores están asumiendo un riesgo por encima de la media, frente a sus índices de referencia. Un 2% está asumiendo un riesgo “mayor al normal”, frente a un 7% que asumen un riesgo “inferior a lo normal” en diciembre.



Este aumento del apetitio por el riesgo ha ido acompañado por una diminución de la liquidez en cartera, cuyos niveles han caído al 3,4%, el dato más bajo desde mediados de 2007. En cuanto a la renta variable, el 52% de los gestores está sobre ponderado en bolsa, un fuerte repunte desde el 37% de diciembre. Menos inversores se están protegiendo contra una caída en las bolsas. Un 55% de ellos no tienen protección contra una caída en los próximos tres meses, frente al 48% en diciembre. Los inversores se han pasado a acciones cíclicas, son positivos con los beneficios y están animando a los directivos a invertir en crecimiento.



La encuesta se realizó en enero y en ella participaron 209 gestores que manejan 539.000 millones de dólares.



“Esta encuesta es una de las más alcistas que hemos visto y sugiere que los inversores compran la idea de que la recuperación tiene piernas”, afirma Gary Baker, responsable de estrategia en acciones europeas de BofA Merrill Lynch Global Research. “No obstante, estamos viendo las primera señales que podrían alertar a los que piensan distinto y buscan una oportunidad de venta – llámense bajas distribuciones de liquidez y posible complacencia con una venta de acciones”, explica Michael Hartnett, jefe de estrategia en renta variable global de BofA Merrill Lynch Global Research.



En cuanto a sectores, los gestores han consolidado posiciones en tecnología y energía, pero también han aumentado el peso en banca y consume discrecional: el 16% de los encuestados infrapondera banca frente al 37% de hace un mes.

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