Los inversores de todo el mundo deberían esperar tanto una mayor divergencia en las rentabilidades de los activos como una gama de riesgos más amplia y diversa. Este es el consejo que se desprende del informe de perspectivas de inversión para la mitad de ejercicio publicado por el BlackRock Investment Institute (BII),documento en el que se exponen las principales perspectivas de BlackRock sobre los mercados de cara al resto del año. Esta mayor divergencia esperable se debe, según la gestora estadounidense, a tres motivos fundamentales.
Primero: la política monetaria internacional presenta divergencias y la era del ‘dinero fácil’ se aproxima lentamente a su fin. “Los distorsionados mercados están experimentando un proceso de normalización, aunque podrían excederse”. Segundo: la Fed está lista para retirar de forma gradual su programa de compra de bonos, siempre y cuando la recuperación económica en Estados Unidos tenga continuidad. “Los datos económicos y las cifras sobre empleo acaparan todas las miradas”.
Y, tercer y último motivo: los riesgos aumentan, con posibles crisis de financiación de los mercados emergentes y escalada de los tipos de interés reales. A todo esto hay que añadir que la volatilidad ha regresado. “Nos aproximamos a una encrucijada en materia de política monetaria internacional y hemos asistido a una muestra de lo que será su impacto en los mercados”, afirma Ewen Cameron Watt, director de estrategia de inversión del BlackRock Investment Institute.
A comienzos de 2013, el BlackRock Investment Institute evaluó una serie de hipótesis relativas a los mercados y la economía en todo el mundo para el ejercicio completo y consideró que la ‘Era del Separatismo’ era la más factible, con un 35% de probabilidades. Esta hipótesis se caracteriza por unas crecientes diferencias en el crecimiento económico, las medidas políticas y las rentabilidades financieras en todos los activos. En su informe de mitad de ejercicio, el BlackRock Investment Institute ha elevado hasta el 40% las probabilidades de que el ‘separatismo’ sea lo que defina todo el año.
En opinión de la gestora, la disminución de los estímulos, las rentabilidades divergentes y los riesgos emergentes impulsarán a los mercados durante lo que resta de 2013. “En un momento de elevada volatilidad, apostamos por la renta variable en lugar de la renta fija, centrándonos más en apuestas cíclicas”, aseguran desde la entidad.
