TRIBUNA de Daniel Ung, estratega de Smart Beta ETF en State Street Global Advisors. Comentario patrocinado por State Street Global Advisors.
En opinión de Daniel Ung, estratega de Smart Beta ETF en State Street Global Advisors, no basta con invertir en acciones que se enfoquen exclusivamente en ofrecer rentabilidad vía el pago de dividendos; es igualmente esencial verificar la regularidad y frecuencia de la distribución de rentas.
Precauciones a la hora de incorporar acciones de alto pago de dividendos
En un entorno de tipos de interés bajos y continua búsqueda de fuentes de rendimientos, el aumento de dividendos de empresas globales en más de 10,2% en el primer semestre de 2018, gracias al aumento de sus beneficios, es particularmente atractivo. Se da preferencia a aquellas acciones con mayor rentabilidad por dividendo, aunque no necesariamente teniendo en cuenta la calidad de los fundamentales de la empresa, pudiendo dar lugar a una alta concentración en fundamentales no deseados y aumento del riesgo de la cartera. Este enfoque restrictivo de rendimiento por dividendo va en contra de nuestra filosofía de inversión y de hecho, en virtud a sus características defensivas, las estrategias de dividendos deberían servir como defensa parcial para amortiguar las turbulencias de los mercados de valores.
State Street Global Advisors considera esencial combinar dos dimensiones. La primera se relaciona con la rentabilidad por dividendo de cada valor, mientras que la segunda tiene que ver con la calidad fundamental de las empresas en cuestión. Esta es la filosofía de Benjamin Graham en su famosa obra El inversor inteligente: Una de las pruebas de calidad más convincentes es el reparto ininterrumpido de dividendos por un largo periodo de tiempo. A esto se añade también criterios adicionales como el pay-out ratio máximo.
Este proceso de selección de títulos ayuda, por una parte, a identificar compañías estables que puedan mantener o mejorar su desempeño a largo plazo y permite, por otro lado, lograr un mejor equilibro entre el riesgo y la rentabilidad al elegir acciones con mayor rendimiento por dividendo.
La estrategia busca cumplir varios objetivos. Los dividendos regulares son una importante fuente de rentabilidad. Además, al adoptar un enfoque más defensivo considerando el historial de pagos, se incorpora un cierto nivel de protección, suavizando alzas y caídas bruscas que pueden experimentar las carteras (Figura 1).
Proceso de inversión de la gama de SPDR Dividend Aristocrats ETFs
State Street Global Advisors ofrece este estilo de inversión desde 2006. La gama SPDR S&P Dividend Aristocrats dispone de ETF con diferentes enfoques geográficos.
Por ejemplo, en el caso del SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF, las empresas seleccionadas deben demonstrar un crecimiento constante de dividendos durante 10 años consecutivos. La muestra está suficientemente diversificada, tanto en términos sectoriales como geográficos. Adicionalmente, la estrategia revisa la composición de la cartera del ETF trimestralmente, retirando aquellas empresas que dejen de cumplir estos rigurosos criterios de selección (Figura 2).
Entre las principales acciones del ETF están el grupo italiano Hera, la reaseguradora alemana Munich Re y el proveedor de electricidad español Red Eléctrica Corporación, además de compañías de servicios públicos, como Enagas, Energias de Portugal y Atlantia S.p.A.. El punto común de estas empresas seleccionadas por la estrategia SPDR S&P Dividend Aristocrats es su política estable de distribución de dividendos, indicando a los mercados que cuentan con modelos de gestión empresarial sólidos y con una robusta base financiera.
|
ETF |
Ticker * |
TER |
|
SPDR S&P® Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF |
SPYW GY |
0.30% |
|
SPDR S&P® Global Dividend Aristocrats UCITS ETF |
ZPRG GY |
0.45% |
|
SPDR S&P® Pan Asia Dividend Aristocrats UCITS ETF |
ZPRA GY |
0.55% |
|
SPDR S&P® US Dividend Aristocrats UCITS ETF |
SPYD GY |
0.35% |
|
SPDR S&P® UK Dividend Aristocrats UCITS ETF |
SPYG GY |
0.30% |
*Ticker en Bloomberg del listado primario
Para más información visite spdrs.com
Este documento ha sido emitido por State Street Global Advisors Limited ("SSGA"). Autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority. Número de registro 2509928. Número de identificación a efectos de IVA 5776591 81. Sede social: 20 Churchill Place, Canary Wharf, Londres, E14 5HJ. T: 020 3395 6000. F: 020 3395 6350
SPDR ETFs es la plataforma de fondos cotizados («ETF») de State Street Global Advisors y se ompone de fondos autorizados por las autoridades reguladoras europeas como Empresas de inversión OICVM abierta («Empresas»).
Para inversores en España: tanto State Street Global Advisors SPDR ETFs Europe I como II plc han sido autorizados para la distribución pública en España y están registrados en la Comisión Nacional del Mercado de Valores con los números 1244 y 1242. Antes de invertir, los inversores podrán obtener una copia del Prospecto y los Documentos de datos fundamentales para el inversor, las memorias de comercialización, el reglamento o las escrituras de constitución del fondo, así como de los últimos informes anuales y semestrales de State Street Global Advisors SPDR ETFs Europe I y II plc de Cecabank, S.A. Alcalá 27, 28014 Madrid (España), que es el Representante, Agente de Pago y Distribuidor en España o en la página web spdrs. com. El distribuidor español de State Street Global Advisors SPDR ETFs se encuentra disponible en la página web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores.
La información aquí expuesta no constituye ningún tipo de asesoramiento de inversión tal y como dicho término viene definido en la Directiva relative a los mercados de instrumentos financieros (2014/65/UE) o reglamentos suizos aplicables y no debería utilizarse con ese propósito. Tampoco debería interpretarse como una incitación a compra ni como una oferta de venta de inversiones. Esta información no tiene en consideración los objetivos, estrategias, estatus fiscal, apetito de riesgo ni perspectivas de ningún cliente o cliente potencial con respecto a sus inversiones. Si precisa de asesoramiento para sus inversiones, debería consultar a su asesor fiscal, financiero o de otra índole profesional.
Los rendimientos pasados no garantizan resultados futuros.
La inversión conlleva riegos, incluido el riesgo de pérdida de capital.
Los ETFs (Fondos Cotizados) operan como acciones y están sujetos a riesgos de inversión, fluctuación de su valor de mercado y pueden cotizar a precios superiores o inferiores a su valor liquidativo. Las comisiones de brokerage y tarifas propias del ETF reducirán la rentabilidad del instrumento.
© 2018 State Street Corporation. Todos los derechos reservados.
2083503.2.2.EMEA.INST Fecha de vencimiento:: 30/06/2019
