En manos de quién están los fondos de inversión en Europa

flujo-categoria
Rodion Kutsaev on Unsplash

En su última publicación de estadísticas, EFAMA ha incluido información que nos permite hacer un análisis interesante de en manos de quién están los fondos de inversión. Los datos, extraídos del Banco Central Europeo, muestran que hay 12,2 billones de euros en UCITS y AIF en Europa. Pero en el conjunto global del patrimonio de estos vehículos hay 16,5 billones a cierre de la primera mitad de 2019. La diferencia se explica porque ya hay 4,3 billones de euros en UCITS y AIF que se venden y están en manos de inversores fuera de Europa. Esto es, que uno de cada cuatro euros en UCITS y AIF es de no-europeos.

Captura_de_pantalla_2019-12-18_a_las_16

Dentro de Europa, es curioso ver como no hay una correlación entre el tamaño de una población y su peso en la cuota de patrimonio. Alemania es el país con mayor tenencia en estos vehículos, con 2,765 billones de euros. Reino Unido le sigue, con 1,791 billones, seguido muy de cerca por Francia. Los Países Bajos ya superan a Italia en patrimonio aunque ambos completan el ranking de los cinco países con mayor tenencia. El resto de Europa, donde se incluye España, solo representan el 30% del patrimonio en UCITS y AIF. 

Captura_de_pantalla_2019-12-18_a_las_16

Por tipo de inversor, las aseguradoras y planes de pensiones copan el grueso de la tenencia. Con 5,145 billones de euros, casi la mitad del patrimonio les corresponde. La otra mitad también está concentrada principalmente en dos actores: los intermediarios financieros (con 3,004 billones) y los hogares (con 2,903 billones). Luego las corporaciones no financieras, los gobiernos y las instituciones monetarias tienen posiciones minoritarias del 3-4% cada una.

Captura_de_pantalla_2019-12-18_a_las_16

Además, como se aprecia en el gráfico anterior, es un reparto que se ha mantenido estable a lo largo del último año. Pese a que los activos han crecido en 4.000 millones de euros entre el segundo trimestre de 2019 y el de 2018, el único cambio ha sido el ligero repunto en el peso de otros intermediarios financieros. Más notable es la recuperación de la representación de los hogares frente a la fuerte caída en el último trimestre del año pasado.