"En Estados Unidos comienza el cambio"


“A lo largo del tercer trimestre, la Fed irá retirando estímulos y reducirá sus compras”, estima Estefanía Ponte, directora del departamento de Economía y Estrategia de Cortal Consors de BNP Paribas, por lo que, a su juicio, “en Estados Unidos comienza el cambio”. Según los datos que su equipo maneja, la economía estadounidense crecería en 2013 un 2,1%.

Como explica Ponte, “aunque la Fed aún tiene margen de espera si miramos hacia el desempleo de EE. UU.” para retirar sus estímulos monetarios expansivos, lo cierto es que “ella no sólo cuenta con el empleo, sino que mira también otros indicadores”, algunos como la inversión residencial, donde “la recuperación del precio explica la recuperación en la riqueza de las familias estadounidenses”.

En lo que respecta a Europa, la directora de Economía y Estrategia de Cortal Consors aboga por que el BCE imite al Banco de Inglaterra y a su Financiación del Plan de Préstamos (Funding for Lending Scheme, en inglés), que consiste en que el préstamo del Banco de Inglaterra a las entidades dependerá del crecimiento del crédito otorgado a los hogares y las empresas. Si lo defiende es porque, en su opinión, “los menores tipos de interés no han activado el crédito en la eurozona”, más en una zona necesitada de inversión, que es “clave para el futuro”, y donde el tejido empresarial está protagonizado por pymes. Su equipo prevé un crecimiento del PIB de la eurozona del 0% para 2013.

España, por su parte, “si no va peor es gracias a las exportaciones”, reconoce Ponte, quien aclara que “el consumo privado en España es empleo” y apunta que “da igual que los tipos estén al cero, sin empleo no hay consumo”. Algunos problemas de España son los mismos rompecabezas para la eurozona: muchas pymes y poco crédito.

Cortal Consors señala la mayor confianza depositada en España, donde se observa “una vuelta del inversor extranjero tanto en el mercado financiero como en el inmobiliario”. No obstante, la firma también apunta hacia sus retos pendientes: una mejora real de la competitividad, que pasa por un mayor gasto en inversión de bienes de equipo y por el fomento de la educación secundaria, y acentuar el programa de reordenación del sector público. Su departamento de Economía y Estrategia augura una moderación del decrecimiento del PIB español para 2013, que se situaría en un crecimiento negativo del 1,1%.

Confianza en los bancos “medianos” españoles

“Desde un punto de vista macro, los bancos medianos españoles, por su mayor exposición a España, se comportan mejor cuando la prima de riesgo baja”, dice Óscar Germade, analista técnico del departamento de Economía y Estrategia de Cortal Consors. Así, “a pesar de la recapitalización que algunos de ellos sufrirán en el segundo semestre, la cual el mercado lleva casi un año descontando, los seguiremos teniendo en cartera tanto desde un punto de vista macro como técnico”, confirma Germade. Bankinter es uno de sus preferidos.

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