“En vista de la incertidumbre que todavía existe en la zona euro, ya no sólo en lo que respecta a la crisis de deuda soberana sino que también sobre la magnitud de la recesión que encara su economía, lo mejor por ahora es mantener un sesgo defensivo en bolsa, al menos durante el primer semestre del año”. Así lo cree Emmanuel Bourdeix, director de inversiones de renta variable en Natixis Global Asset Management, quien considera que el potencial de crecimiento de las acciones europeas en el segundo semestre estará sujeto a una disminución de la aversión al riesgo de los inversores.
“Aunque una política monetaria más acomodaticia por parte del BCE podría actuar de catalizador, la percepción del riesgo soberano todavía prevalecerá en los próximos meses, por lo que se recomienda precaución a corto plazo”, asegura. En este entorno, Bourdeix señala que las compañías defensivas, que actualmente se encuentran en máximos históricos, deben mantenerse en cartera, al detectar valor en las empresas con elevadas rentabilidades por dividendo, con balances saludables y flujos de caja estables. No obstante, este sesgo defensivo “no se opone con una minuciosa selección de otros sectores que coticen con descuento”.
En este sentido, desde Natixis Global AM afirma que algunos de ellos “ya ofrecen oportunidades de inversión a largo plazo”. Este es el caso –indica el director de inversiones de la firma gala- de empresas cuyo crecimiento se basa en pilares estructurales relacionados con la agricultura, la minería o el ahorro energético. Incluso algunas compañías del sector de la construcción podrían ofrecer, a juicio de Bourdeix, interesantes oportunidades de inversión. Tampoco descarta “un regreso muy selectivo” a entidades financieras, que en su opinión “podrían ser consideradas inversiones atractivas con una perspectiva de largo plazo”.