Elena Villalba (Merchbanc): “Invertimos globalmente, pero los clientes pueden mirar a los ojos a los gestores”


Mostrar las capacidades de gestión propias a los inversores institucionales y acceder a sus carteras es para casi todas las boutiques uno de los grandes hitos a superar en su historia como independientes. Pero, para lograrlo, se necesitan varios ingredientes: una trayectoria consolidada y uno o varios fondos de referencia.

Esta ecuación la cumple Merchbanc, inmersa en un plan de expansión que, entre otros objetivos, persigue recuperar el nivel patrimonial de 1999, crecer en Madrid y potenciar su base de clientes internacionales. Todo ello confluye en el inversor institucional: EAFI, mutuas, aseguradoras y otras bancas privadas. Durante los primeros cinco meses de 2017, la captación de nuevos clientes por parte de la gestora española se reparte al 50% entre inversores privados e institucionales. Se trata de un primer paso. “Años atrás, estábamos algo más estáticos, pero en 2017 se ha producido el giro y estamos creciendo a doble dígito”, especifica Elena Villalba, directora de Desarrollo de Negocio de Merchbanc.

El doble reclamo de la boutique a la hora de llamar a la puerta de los institucionales es su clásico fondo de renta variable global, Merchfondo (su versión luxemburguesa se denomina Merchbanc Sicav Merchfondo), y su recién estrenada estrategia de renta fija, que implementa en el fondo Merchbanc Sicav Merchrenta. Ambos llevan aparejados una gestión flexible y están gestionados por José María Aymamí, en el primer caso, y por Germán García, en el segundo.

Merchfondo es, sin duda, la carta de presentación de la entidad. Con 30 años de vida y casi 100 millones de euros bajo gestión entre sus dos versiones, ha conseguido ser reconocido fuera de nuestras fronteras. Lipper o The Wall Street Journal han alabado su trabajo de análisis y selección de compañías globales, un proceso de inversión en cuyo inicio siempre estuvo presente Estados Unidos, su mercado predominante hoy día con el 80% de la cartera. “Fuimos pioneros hace tres décadas al acercarle al cliente español el mercado estadounidense, un parqué donde no invertía nadie a pesar de ser un mercado líquido y profundo. Además”, señala Villalba, “la innovación ha venido históricamente de EE.UU.”. Y de innovación, precisamente, sabe mucho su responsable, que se centra en buscar compañías con productos y servicios únicos y con buenas perspectivas de mercado, no necesariamente baratas.

Pero, ¿es un inconveniente la distancia que existe entre España y EE.UU. para gestionar renta variable global desde Barcelona y Madrid? “Para nosotros, la distancia hoy día no es un hándicap. En cruzar de Nueva York a San Francisco se tardan más de seis horas de vuelo, y de Madrid a Nueva York poco más de siete. Las distancias son relativas y nosotros necesitamos palpar a las compañías. Invertimos a nivel internacional, pero los clientes pueden mirar a los ojos a los gestores, y eso es una bondad”, defiende la responsable de Desarrollo de Negocio de la firma.

Merchbanc Sicav Merchrenta, la nueva joya de la corona

El revés de esa carta de presentación es Merchbanc Sicav Merchrenta, un fondo cuya flexibilidad en renta fija es más necesaria que nunca ante un entorno de mercado con tipos bajos que podrían ir al alza en Europa próximamente. Hoy por hoy, su exposición se reparte entre bonos financieros (flotantes y CoCo de banca comercial), bonos corporativos (flotantes, high yield e híbridos de blue chips) y bonos de gobiernos. Respecto a estos últimos, aclara Villalba, “no vemos valor en deuda pública, pero podemos generar valor a través de valor relativo”. Uno de los movimientos que está llevando a cabo su responsable es ponerse largo del diez años americano y corto del diez años alemán.

“Nuestra gestión de renta fija es flexible, está adaptada a los ciclos y tiene una volatilidad contenida, y eso encaja a la perfección con el perfil institucional”, considera Villalba.

Planes de futuro

En la actualidad, el patrimonio total gestionado por Merchbanc supera los 400 millones, de los cuales cerca de 360 millones corresponden con sus fondos de inversión, disponibles en Allfunds Bank e Inversis Banco. No obstante, próximamente podrían estar también en la plataforma de Tressis, con quien están negociando desde la boutique de origen barcelonés.

A futuro, la firma también desarrollará de forma puntual una pequeña red de agentes tutelados, una figura consistente en que nuevos agentes financieros que quieran incorporarse al proyecto se apoyen mediante tutelaje y objetivos compartidos en los asesores internos de los que la entidad ya dispone.

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