“El sector está tocando ya suelo”


Miguel Colombás dirige desde hace tres años la gestora de fondos del holding Banco Popular-Allianz que acaba de cerrar un año con numerosas novedades. Unas estéticas (el cambio de nombre de la entidad a Allianz Popular AM tras completar la integración de Popular Gestión en el nuevo holding que el banco creó con la aseguradora Allianz para agrupar los negocios de gestión de activos y seguros), otras de negocio (la absorción de la gestora Allianz AM y la apertura de la comercialización de sus productos en la red de Banco Pastor, adquirido por Banco Popular) y otras de resultados (todos sus fondos han cerrado el año en positivo y la gestora ha crecido un 3,5% en patrimonio en 2012, hasta los 5.800 millones de euros).

"Ha sido un año bueno dentro de lo que cabe, gracias a la actividad por parte del banco en asesoramiento sobre fondos y por la rentabilidad de nuestros productos, que están todos en positivo", explica a Funds People Colombás, quien destaca la buena capacidad de gestión con que cuentan en renta fija a corto plazo.

Pero si en la cuarta gestora nacional han cerrado un año positivo, esta no ha sido la realidad para el conjunto del sector, que ha visto cómo los activos han caído un 4% en el año, con reembolsos netos por encima de los 10.000 millones de euros. “El sector está ya tocando suelo y está en situación de recuperación a partir de los niveles actuales”, dice Colombás. “El partícipe que está en fondos está satisfecho pues ha obtenido, por lo general, buenas rentabilidades. Ha sido un proceso duro y muchas entidades están pagando excesos de otras épocas”.

Ellos no han tenido que pagar esos excesos pues, según explica Colombás, su gama de Allianz Popular AM es de las más cortas entre las grandes gestoras, con 83 fondos de inversión, algo que, en su opinión demuestra la consistencia en el negocio y la gestión de muchos años de historia de la gestora. Así, frente a otras casas, destaca que ellos no han tenido que acometer ningún producto de racionalización de gama. "Tenemos una gama adaptada a todos los perfiles, desde conservadores a productos con más volatilidad y con fondos para el particular y para el institucional", explica.

Concentración de gestoras españolas

Ha sido de las gestoras que más ha utilizado las clases de acciones precisamente para poder ofrecer producto diferenciado al cliente institucional, uno de sus objetivos para 2013. Colombás considera que ante el proceso de concentración de gestoras españolas, surgirán oportunidades para ofrecer a clientes terceros buenos productos locales en renta fija a corto plazo o bolsa española.

En su gama de renta fija, Colombás destaca los fondos monetarios, que “han vuelto a mostrar estabilidad y rentabilidades consistentes a pesar de que la gestora ha seguido una política extremadamente prudente tanto en duración como en la selección de riesgos”. El buque insignia es el Eurovalor Particulares Volumen, que tiene una clase para cliente institucional. Otros destacados serían la gama de fondos corporativos y high yield, con el Eurovalor Bonos Corporativos y el Eurovalor Bonos Alto Rendimiento.

También destaca las capacidades de la gestora en bolsa española (su fondo Eurovalor Bolsa España ha sido de los cinco mejores de 2012) y en asignación de activos.

Además, la entidad cuenta con una importante gama de fondos de fondos, que sus directivos denominan carteras flexibles y están compuestas por 19 productos, con arquitectura completamente abierta, a través de los que gestionan 600 millones de euros. Trabajan con unas 40 gestoras, de las que seleccionan el mejor fondo para cada necesidad. Entre ellos, destaca el Eurovalor Conservador Dinámico Plus, en la categoría de Retorno Absoluto de baja volatilidad, que gestiona Sonia de las Heras. “Es un fondo de fondos que se mueve muy dinámicamente entre las distintas clases de activos, especialmente en renta fija y activos alternativos”, explica Colombás. La clase retail fue galardonada el pasado año por Expansión Allfunds en su categoría. En la parte de gestión, que dirige Rafael Hurtado, trabajan 22 personas, organizadas en seis equipos especializados.

Apuesta en la red del banco

“En Banco Popular la apuesta por el producto fondo de inversión es total y la gestora cuenta con delegados en todas las regionales del banco, 50, lo que nos facilita la relación con la red”, explica Colombás. A esa red se ha sumado recientemente la de Banco Pastor, tras su absorción por parte del banco que dirige Ángel Ron. A lo largo de 2012, Colombás y su equipo han presentado sus fondos en las oficinas de Pastor y confía en que, a partir de 2013, comiencen a verse los frutos del trabajo, con entradas netas a sus fondos por parte de esas oficinas.

“Vemos 2013 con optimismo, es complicado decir cómo se va a comportar el mercado pero estamos preparados con una gama potente, tanto con productos conservadores como más de inversión”, dice Colombás.

Respecto a la limitación en la rentabilidad que ofrecerán a partir de ahora los depósitos, Colombás considera que es “un cambio en las condiciones de mercado que va a tener efectos muy profundos. Lo evidente es que el producto más similar, garantizados y monetarios, van a experimentar fuerte demanda. Pero, además, el comportamiento del inversor se va a normalizar, se va hacer más semejante al del resto de países. Se mostrará más dispuesto a invertir en otros mercados y planificará más a largo plazo. De ahí vendrá un incremento en suscripciones en todas las categorías de fondos, incluidos los de renta variable”.

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