El potencial olvidado de las small caps


Las grandes compañías cotizadas acaparan los focos del mercado y los titulares, pero las small caps han demostrado que también merecen la atención de los inversores. El valor añadido de las compañías de pequeña capitalización se encuentra en su mayor potencial de crecimiento frente a las grandes, precisamente gracias a que su menor tamaño permite un crecimiento más rápido. Estas empresas tienden a ser más dinámicas y emprendedoras que los pesos pesados del mercado y suelen estar activas en mercados nuevos de rápido crecimiento.

Sin embargo, y a pesar de que los estudios han mostrado que tienen un mayor crecimiento que las grandes compañías, las small caps caen con frecuencia en el olvido. Estas compañías suelen ser desconocidas y son menos analizadas por el mercado. En contra de esta tendencia, las small caps siempre han sido muy importantes para Degroof Petercam AM, que cuenta con Petercam Equities Europe Small Caps, lanzado en 1997. Este fondo emplea una estrategia activa con un enfoque de selección de valores de calidad sólo bottom-up  y está respaldado por un equipo de expertos sectoriales que analizan cuidadosamente cada una de las compañías seleccionadas, independientemente de su tamaño, el equipo de gestión esta también formado por Bart Geukens, gestor de este fondo desde 2005.

La calidad marca totalmente la diferencia. Nos interesan las pequeñas compañías cotizadas de calidad, a menudo menos seguidas por el mercado y/o por descubrir, líderes del mercado y precios determinantes en nichos atractivos. Para valorar este aspecto, tras unos estrictos filtros de liquidez, comprobamos una serie de cualidades clave para la inversión a través de un chequeo de 25 preguntas donde tenemos en cuenta la estrategia, resultados financieros, balances sólidos, sostenibilidad y las previsiones para el medio plazo, entre otros. Se trata de eliminar cientos de las compañías de baja calidad que podemos encontrar en el universo de las small caps para conseguir una mayor rentabilidad, crecimiento de los beneficios, menores riesgos y estabilidad en las ganancias.

Además de los aspectos cualitativos, tenemos también en cuenta las valoraciones relativas, pero no es un fondo value. En concreto, nos interesan las small caps que tengan potencial para duplicar su valor en un plazo de cinco años y contamos con una diversificación tanto en industrias y regiones. Preferimos en la medida de la disponibilidad identificar distintas industrias y tendencias a la hora de seleccionar nuestras inversiones, creando una cartera de alta convicción concentrada en los mejores 45-55 valores, lo que nos permite hacer un seguimiento de cada uno de ellos, sin importar su peso en el índice de referencia y con una volatilidad menor que sus pares.

El Petercam Equities Europe Small Caps es un fondo que no sigue ningún índice de referencia, pero su track record bate al MSCI Europe Small Caps NR en un 3% anual con un active share del 95% e inferior volatilidad media.

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