El póker de ases en renta fija de Novo Banco


En los Premios Morningstar 2018 de España, Novo Banco Gestión fue una de las dos firmas premiadas como mejor gestora. Se repartían tres galardones en esta categoría, de los cuales T. Rowe Price ganó dos -mejor gestora de renta variable y mejor gestora global- y, Novo Banco Gestión, el restante, el de mejor gestora de renta fija.

Para ganar, era necesario tener disponibles en España al menos tres fondos con rating de estrellas Morningstar a cinco años. En el caso de la renta fija, a Novo Banco Gestión se le contabilizaron los fondos NB Patrimonio, NB Capital Plus y NB Renta Fija Largo, cuyo patrimonio bajo gestión suma cerca de 250 millones de euros.

Estos fondos cubren el espectro de renta fija euro de menor a mayor plazo: el NB Patrimonio es un monetario; el NB Capital Plus, el más famoso y voluminoso de los tres (es un fondo cinco estrellas Morningstar y Consistentes Funds People y aglutina un 87% de este patrimonio), se centra en la deuda a corto plazo, y el NB Renta Fija Largo, como su nombre indica, es el más amplio en cuanto a su horizonte de inversión en bonos. Están gestionados por Federico Battaner, director de Inversiones de Novo Banco Gestión, y los gestores de renta fija Berta Ferdinand y Manuel Aguiar.

Un póker de ases en renta fija… con derecho español y luxemburgués

El NB Patrimonio (cuatro estrellas Morningstar) limita su duración media a los 12 meses, duración cuyo nivel medio actual se encuentra en los 0,86 años. Según su última ficha mensual, un 85% de su exposición está concentrada en bonos corporativos, donde destacan posiciones en bonos de empresas como Anheuser-Busch, Crédit Agricole, Société Générale, Lloyds Bank, FCA Bank Spa Ireland o HSBC. A cinco años, su rendimiento anualizado es del 0,54%, según Morningstar.

En el caso del NB Capital Plus, con una rentabilidad anualizada a cinco años del 2,17%, la duración de la cartera no puede exceder en términos medios los dos años y los activos presentes están más diversificados: cuenta con un 55% de bonos corporativos, con un 25% de bonos públicos, con un 8% de derivados de deuda y un 7% de titulizaciones. Entre sus primeras líneas, se observan bonos de España, Portugal e Italia, titulizaciones de Tagus o bonos de compañías como BHP Billiton.

Mientras, la duración media en el NB Renta Fija Largo (tres estrellas Morningstar) oscila entre los dos y los cinco años, aunque hoy día se encuentra en el rango bajo de la horquilla, en los 2,61 años. Al igual que en el anterior, la diversificación es notable: un 56% de bonos corporativos, un 17% de bonos públicos, un 14% de derivados de deuda y un 13% en liquidez. Con un rendimiento del 2,91% a cinco años anualizado, sobresalen en cartera bonos de España o de empresas como Orange, Mapfre, NN Group o Generali.

Además, Novo Banco Gestión también colabora en la gestión del fondo luxemburgués NB Eurobond (cinco estrellas Morningstar), cuyo responsable es Vasco Teles, que aplica un estilo unconstrained sobre únicamente bonos gubernamentales con una duración flexible de entre dos años negativos y diez años positivos, una estrategia que cosecha una rentabilidad del 6,22% a cinco años anualizados.

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