Tal vez, uno de los aspectos más importantes en los que fijarse sea el PIB y lo que los inversores asumen que será el dato para la década. Según Jim O’Neill, presidente de Goldman Sachs AM, existen un número de factores importantes que vale la pena mencionar. “En primer lugar, el crecimiento del PIB en cada una de las últimas décadas ha sido esencialmente el mismo, al situarse alrededor del 3,4%, a pesar de existir perturbaciones y variaciones geográficas importantes. Esto apoyaría a aquellos que creen que los vínculos entre el PIB real y la inversión son, en el mejor de los casos, tenues. En segundo término, a pesar de que la economía china se desacelerará en la próxima década, el mundo puede crecer en los próximos 10 años por encima del 4%”.
Según explica el máximo responsable de la gestora estadounidense en su última carta semanal, la realidad de las últimas décadas es muy significativa, pero China se desacelera. “El crecimiento chino del 7,5% es equivalente a un crecimiento económico de Estados Unidos del 3,75%. Nouriel Roubini sostiene que la desaceleración de los BRIC sugiere que las tesis que apoyan a Brasil, Rusia, India y China están sobrevaloradas. Sin embargo, en los dos primeros años de la década, China ha promediado un crecimiento del 8,5%, así que a menos que crezca por debajo del 7% hasta 2020, contribuirá más de lo que suponemos”.
Para complicar las cosas, los últimos datos de febrero apuntan a que la economía china se ha desacelerado de nuevo y que la inflación repuntó más de lo esperado. Este enfriamiento se debió en parte por el menor consumo. “Esta desaceleración del consumo sería muy preocupante en caso de que fuese un proceso duradero y no sería bienvenido. Mi sospecha es que esto no responde a una historia subyacente y podría reflejar patrones extraños de comportamiento alrededor del Año Nuevo”. Algo similar sucedería con los datos de inflación. “Para rematar lo que ha sido un mal mes, el IPC se situó en el 3,2%, un avance que también fue mayor de lo esperado y que, si se mantiene, no será una gran noticia”, afirma.