Desde JP Morgan AM creen que es el momento de apostar por mercados emergentes, con valoraciones en niveles moderadamente baratos y con claros atractivos como Brasil, Corea o Turquía, si bien advierten de los peligros que esconden los sectores de materiales y telecomunicaciones. Con respecto a las divisas, creen que habrá mucha volatilidad y que la subida del euro creará tensiones políticas.
El mundo desarrollado se encuentra en transición desde una expansión a media velocidad hasta una recuperación a media velocidad. Sin embargo, si los miedos ante una doble recesión se materializan, en JP Morgan AM confían en que los gobiernos de los mercados emergentes cuentan con poder tanto fiscal como montario para hacer lo que sea necesario.
Para la gestora, las tubulencias de los mercados globales del segundo trimestre del año dejaron las valoraciones en niveles moderadamente baratos, sobre todo teniendo en cuenta el moderado crecimiento global. De ahí que mantenga su optimismo sobre la rentabilidad que pueden ofrecer los mercados emergentes, si bien advierte de la necesidad de ser precavidos con respecto a los sectores de materiales y telecos, ante la evidencia en el primer caso de una menor disciplina de capital, y en el segundo, porque está empezando a sufrir presiones en los márgenes ante la madurez de las ratios de penetración.
En JP Morgan AM creen que es un buen momento para volver a Brasil, mientras buscan un suelo en el crecimiento global para posicionarse de nuevo sobreponderados con Corea y siguen muy positivos con Turquía, gracias a sus “razonables valoraciones” y a su atractiva historia.
Con respecto a las divisas, consideran que la volatilidad está aumento y que además las divisas están respondiendo a una transición tras la relajación cuantitativa efectuada por la Fed esta semana. Según la gestora, la revalorización del euro creará las mayores tensiones políticas en un escenario en el que la volatilidad emergerá como tema central en esta clase de activo.