Tribuna de Damien Marichal, gestor de Degroof Petercam AM. Comentario patrocinado por Degroof Petercam AM.
Las compañías italianas estuvieron bien orientadas tras un artículo de prensa que sugería que es probable que el inmobiliario cotizado califique para las cuentas de ahorro individuales, lo que daría a los inversores privados muchas ventajas fiscales. Esta noticia no está confirmada y podría ser un desencadenante para una reevaluación más delante de las pocas compañías inmobiliarias italianas cotizadas, así como un catalizador para que entren en el mercado nuevas compañías.
Las compañías minoristas de Europa Continental parecen estar cerca de un punto de inflexión, superando a los mercados este mes. Otra nota positiva fue el anuncio de que Polonia está cumpliendo los requisitos para obtener el estatus de mercado desarrollado, que se hará oficial en septiembre de 2018. Hasta entonces, podrían sumarse más países.
A la vista de este contexto, en Degroof Petercam AM consideramos que la mayoría de los mercados inmobiliarios directos en Europa todavía son fuertes en valor y alquileres, incluso para los activos retail. Dados los rendimientos atractivos de las compañías inmobiliarias y la fortaleza de los mercados directos subyacentes, seguimos siendo constructivos en el sector inmobiliario cotizado europeo.
Para aprovechar las oportunidades que ofrece el sector inmobiliario cotizado en Europa, Degroof Petercam Asset Management cuenta con los fondos DPAM Invest B Real Estate Europe y DPAM Invest B Real Estate Europe Dividend. DPAM Invest B Real Estate Europe invierte fundamentalmente en acciones de sociedades de inversión inmobiliaria (REIT) que cotizan en las bolsas europeas con un sesgo más growth, empleando una estrategia activa, mientras DPAM Invest B Real Estate Europe Dividend invierte en REIT premium europeas que reparten un rendimiento por dividendo superior a la media del sector. Este fondo puede invertir hasta un 25% en renta fija REIT y tiene como objetivo principal proporcionar al inversor una renta con una volatilidad menor que el índice de referencia (FTSE/EPRA), procedente de los alquileres y revalorización de los inmuebles.
DPAM Invest B Real Estate Europe Dividend es, además, el fondo más eficiente de real estate cotizado europeo a 1, 3 y 5 años. A cierre de octubre, la clase F de este fondo acumula una rentabilidad del 9,45% desde el comienzo del año y su rendimiento medio por dividendo todavía es relativamente atractivo en el 4,65% si se compara con otras propuestas de rendimiento como la renta fija con grado de inversión o la deuda corporativa.
Dentro de nuestra cartera, en el mes anterior hemos incrementado los pesos en muchas compañías logísticas. Uno de los factores con más influencia recientemente en Europa ha sido el proceso sobre la independencia de Cataluña, que ha provocado volatilidad en el mercado español, afectando a las compañías inmobiliarias cotizadas, por lo que también hemos aumentado nuestra exposición a España, principalmente a través de las compañías españolas que ya teníamos en la cartera.
