Año nuevo, vida nueva. El comienzo del año está permitiendo que algunos fondos alternativos puedan dejar atrás la pesadilla de 2008. El Altex GLG, un fondo de fondos de inversión libre de Altex Partners que invierte en exclusiva en hedge funds del grupo GLG Partners, ha recuperado en poco más de cuatro meses todas las pérdidas de 2008, con datos provisionales a ocho de mayo.
Este fondo, que comenzó a invertir en 2008, intentó centrarse en las estrategias más líquidas. Desde su lanzamiento hasta cierre de 2008, perdió un 7,04%. Guillermo Zunzunegui, socio de Altex Partners, explica las claves para la recuperación del producto.
“La recuperación de Altex GLG en 2009 se esta sustentando fundamentalmente en la inversión de alrededor de un 50% de la cartera en fondos long short que no tienen vocación larga (long bias), sino que son de tipo ecléctico y que saben cubrir muy bien el riesgo de los mercados de acciones donde operan. El denominador común de estos fondos es que sólo operan con acciones de compañía grandes y por tanto las más líquidas. Dentro de este grupo hay algunos gestores que desarrollan estrategias sectoriales”.
Los gestores de Altex y de otros fondos de fondos han pasado de estructuras multiestrategia amplias a productos que sólo invierten en las estrategias más líquidas dentro del universo hedge. Varios informes y muchos expertos del sector coinciden en pronosicar que 2009 puede ser un buen año para los hedge funds. Incluso, algunos productos que habían restringido las salidas de dinero en el último trimestre de 2008 comienzan a permitir los reembolsos antes de lo esperado.
Según datos preliminares, el HFRI Fund Weighted Composite Index ganó un 4,09% en los primeros cuatro meses del año, con todas las grandes estrategias en positivo en el mes de abril, salvo el índice que agrupa a los fondos macro, que retrocedió un 0,18% en el mes.
Zunzunegui señala cuál ha sido el resto de la estrategia del Altex GLG. “Otro 20% de la cartera está invertida en mercados emergentes a través de estrategias que operan tanto en divisas como en renta fija y renta variable, pero tocando solamente activos que son super líquidos. Además, se ha invertido aproximadamente un 15% de la cartera en dos fondos que se especializan en el arbitraje de bonos convertibles y de acciones de empresas europeas grandes respectivamente y, por último, hay un 9% de la cartera en un fondo que invierte en bonos convertibles de la máxima liquidez”.
