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El éxito del Gran Ducado: qué gestoras ya tienen en Luxemburgo casi tanto patrimonio como en España


Las favorables condiciones de Luxemburgo han convertido la capital en el lugar deseado de muchas gestoras, que se han instalado allí en los últimos años como una vía para crecer en Europa. Un reflejo de ello ha sido la proliferación de fondos UCITS de entidades españolas durante los últimos años.

Según los datos de Inverco y de las propias entidades, el negocio luxemburgués supone ya 13.125 millones de euros, lo que representa un 2,8% de los 480.000 millones que hay en Instituciones de Inversión Colectiva en España (IIC). Pero para algunas firmas supone una parte muy importante de su negocio. Tanto es así que incluso gestionan más dinero fuera que dentro de nuestras fronteras.

Un ejemplo de ello es Fidentiis Gestión. Según confirma la propia gestora, cuentan con 50 millones de euros en fondos domiciliados en España y 293 millones en fondos registrados en Luxemburgo. Casi seis veces más.

"En 2010 planteamos una estructura propietaria en Luxemburgo, establecimos allí nuestra sicav y, desde entonces, tanto a nivel local como internacional, hacemos la distribución desde Luxemburgo", explica Enrique Parra, responsable de desarrollo de negocio de Findentiis. "Es la ventaja que te ofrece esta jurisdicción", matiza.

Además de tener una normativa más laxa, la principal razón para muchas es poder comercializar mejor sus productos entre el cliente institucional. Hasta ahora, los inversores extranjeros no podían invertir en fondos españoles porque ninguna gestora operaba a través de cuentas ómnibus,  lo que permite a la entidad comercializadora operar en una sola transacción el total de órdenes de suscripción y reembolso de sus clientes, sin que los datos de éstos sean conocidos por la gestora. Al contrario, se ven obligados a cumplir una serie de requisitos que bloquea muchas veces el acceso a estos productos.

Además, conviene recordar que la reforma de la cuentas ómnibus, que permitirá extender el régimen de las cuentas ómnibus a todos los fondos y no solo en la comercialización de los de nuevo registro, está en tramitación parlamentaria y podría salir adelante próximamente.

De hecho, durante el primer semestre de 2018, Andbank Wealth Management ha trasladado la depositaría de parte de sus activos gestionados (FCPs Sigma) de España a Luxemburgo, en una nueva estructura que ha sido bautizada como Sigma Investment House. Algo con lo que la entidad busca "internacionalizar aún más sus servicios" ya que "se consigue que estos fondos sean comercializables a nivel internacional, al dotarlos de pasaporte europeo bajo la jurisdicción triple AAA", aseguran.

Hoy en día su patrimonio allí se va acercando al de España: 593 millones en fondos españoles y 402 millones en los de Luxemburgo.

Lo mismo ocurre en Magallanes, con 918 millones en fondos en España y 848 millones en el Gran Ducado. De hecho, el Magallanes Iberian Equity español tiene activos por valor de 225 millones mientras el luxemburgués tiene 241 millones. Por su parte, el Magallanes European Equity con DNI español tiene un patrimonio de 572 millones y el luxemburgués, de 518 millones.

La diferencia de patrimonio se debe a que tienen, además, el Microcaps, que no tiene réplica en Luxemburgo, y Magallanes Impacto FIL.

Estas son las entidades que más cerca se encuentran de igualar su patrimonio en ambos países:

 

Gestora Patrimonio en España (mill €) Patrimonio en Luxemburgo (mill €)
Fidentiis 50 293
Asesores y Gestores 95 265
Julius Baer 78 45
Magallanes 918 848
Merchbanc 193 107
Belgravia 211 65
Andbank 593 402
Welzia 223 29

Fuente: Inverco y datos de las propias entidades

 

Sin embargo, el ránking de patrimonio en Luxemburgo sigue liderado por Santander y Caixabank, que tienen 3.340 y 1.756 millones bajo gestión en fondos registrados allí. Un patrimonio que, no obstante, se encuentra muy lejos del que tienen en fondos españoles.

 

Gestora Patrimonio en España (mill €) Patrimonio en Luxemburgo (mill €)
Santander 37.392 3.340
Caixabank 45.600 1.756
March AM 2.143 1.365
Bankinter 8.837 853
Magallanes 918 848
EDM 1.209 742
Cartesio Inversiones 819 525
Andbank 593 402
Bestinver 4.506 332
Abante 1.325 322

Fuente: Inverco y datos de las propias entidades

 

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