El entorno de inversión es aún positivo para los activos con más riesgo

"El impacto positivo de los programas de liquidez de los bancos centrales en los mercados disminuirá, por lo que para que el precio de las acciones siga subiendo, el panorama de los ingresos tiene que mejorar aún más". Así lo aseguran desde ING Investment Management, gestora que además prevé una evolución positiva de los mercados teniendo en cuenta el actual momentum de beneficios en el que, a su juicio, actualmente nos encontramos. 

A su juicio, los mercados de valores, de crédito high yield y deuda emergente, se han beneficiado de los datos mejor de lo esperado de la economía global así como de las actuaciones de la Fed y los programas de liquidez del BCE. “Sin embargo, el pico de provisión de liquidez del banco central aún está por detrás”. En este sentido, la firma considera que los activos de riesgo en los mercados de renta variable (sectores cíclicos, mercados emergentes) y renta fija (high yield, deuda de mercados emergentes) siguen siendo una buena inversión. 

En cuanto a los mercados de renta variable, a medida que el impacto positivo de la liquidez vaya disminuyendo, para que el precio de las acciones siga subiendo, el panorama de los ingresos tiene que mejorar aún más, indica la firma holandesa. “A este respecto, las buenas noticias son la mejora en el momentum de beneficios que está a punto de sobrepasar el nivel neutro de los 50. Esto significa que por cada revisión a la baja de los beneficios, en realidad hay una revisión al alza”. 

Según indica la gestora, la historia muestra que el ratio precio/beneficios puede expandirse tanto como los analistas anticipen una recuperación en los ingresos. No obstante, tal y como señala ING IM en su informe Market Express, lo realmente positivo es la elevada prima de riesgo. “A pesar de una clara reducción del riesgo sistémico en Europa, después de los dos programas de liquidez del BCE y el plan de rescate de Grecia, la prima de riesgo sigue manteniéndose en niveles históricamente elevados (6,2% en Europa).

Puede consultar el informe completo de ING IM descargándose el siguiente archivo: