"Esto concuerda con el hecho de que los fondos de pensiones copien a los demás en sus estrategias de inversión como una manera de obtener información, impulsar los retornos y reducir el riesgo", indica el estudio.
Los autores calcularon mediciones de efecto manada en distintas clases de activos como acciones, bonos gubernamentales y bancos del sector privado, y en diferentes niveles de la industria de los fondos de pensiones. Los resultados muestran que los fondos de pensiones se agrupan más en activos para los cuales tienen menos información de mercado cuando el riesgo aumenta.
"Además, el efecto manada es más generalizado en los fondos que compiten estrechamente, es decir, cuando se comparan fondos del mismo tipo entre las administradoras de fondos de pensiones", consigna el documento.
Existe un efecto manada mucho menor dentro y a través de las administradoras de fondos de pensiones en general. Este patrón es consistente con los incentivos para que las AFP se ubiquen cerca de los puntos de referencia de la industria, los que podrían estar impulsados tanto por las fuerzas del mercado como por la regulación, manifestó el Banco Mundial.
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