“El dominio de los bancos en el sector inmobiliario europeo es un obstáculo”


Mientras la economía sigue sin evolucionar en términos de crecimiento como debería, el comportamiento del mercado inmobiliario podría definirse como correcto. Gunnar Herm, jefe de Análisis de Real Estate para Europa de UBS Global Asset Management, explica que la mayoría de las zonas europeas están aún en un proceso de desapalancamiento y afirma que continuará así durante un tiempo.

Si se comparan el mercado inmobiliario de Europa y el de Estado Unidos, Herm subraya una diferencia importante. En territorio europeo, la financiación de los inmuebles proviene en un 90% de los bancos sin prácticamente otra alternativa. Sin embargo, en Estados Unidos, hay más fuentes de financiación como pueden ser fondos de inversión o compañías de seguros. En EE. UU. los bancos representan únicamente un 30% de la financiación. “El dominio de los bancos en Europa es un obstáculo para la evolución del sector inmobiliario. Es el momento de inventar algo”, subraya Herm.

En los últimos meses, países como Francia, Reino Unido o Alemania han sido considerados mercados seguros y, por tanto, los mayores volúmenes de inversión han ido a parar allí. A pesar de la caída de precios de los últimos años, los precios del mercado todavía están por encima del valor real, según considera el experto de UBS Global AM.

Por tanto, recomienda tener muy en cuenta el riesgo de iliquidez de este activo ya que en épocas de incertidumbre los inversores tienden a demandar los de mayor liquidez y, por eso, la gestora suiza encuentra valor y oportunidades en los próximos meses en el mercado de oficinas francés y alemán.  Por el contrario, es más cauteloso en el mercado británico y en el de los países de la periferia europea como España.

Resurgir en el mercado español

Con respecto al mercado inmobiliario español, el director de Análisis apunta que sus valoraciones no están donde deberían estar. “Veremos un resurgir del mercado español en los inmuebles con mejor ubicación”, sentencia Herm. De todas maneras, sobre el panorama financiero, Hennar recuerda que desde UBS Global AM piensan que España podría pedir un rescate en la segunda mitad de año.

El experto opina que la mejor opción de inversión en este constante clima de incertidumbre en los mercados, y en concreto en el inmobiliario, es apostar por una cartera diversificada que aproveche las mejores ofertas en cada momento, minimice el riesgo y controle la volatilidad. “Que compre cuando lo vea claro y venda cuando sea el momento”. El UBS (Lux) Real Estate Funds Selection – Global (EUR) representa para la firma una buena opción.

La división inmobiliaria de UBS Global AM en España cumple ahora diez años con inversiones que alcanzan los 600 millones de euros.

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