“El dólar ni está ni estará bajo presión”


¿Qué ocurrirá con el dólar? ¿Seguirá depreciándose su cotización? Jim Leaviss, gestor de Renta Fija de M&G Investments, no cree que el ‘billete verde’ vaya a estar bajo una sustancial presión porque los tipos de interés sean históricamente bajos y la Reserva Federal haya puesto en marcha el programa de recompra selectiva de bonos a través del Quantitative Easing. “Y no existirá presión, ya que en muchas partes del mundo están inmersos en programas de flexibilización monetaria, incluso en los mercados emergentes, muy vulnerables a una desaceleración económica de los desarrollados, y en China”.

Por el momento, Leaviss cree que el dólar estadounidense está infravalorado, especialmente con respecto a la libra esterlina y al dólar australiano. “Hemos hecho esta valoración basándonos en diferentes indicadores, tales como el tipo de cambio efectivo real, donde se ajusta el tipo de cambio a la inflación y a la balanza comercial. Este es el caso particular del dólar, dadas las optimistas perspectivas para Estados Unidos en comparación con las de los otros dos países”, reconoce el experto.

Una evolución bien diferente sería, a su juicio, el rumbo que podrían seguir las divisas emergentes, respecto a las que el experto no se muestra especialmente pesimista. “En nuestra opinión, los países en desarrollo podrían ver un deterioro en sus divisas”, afirma. En este sentido, las pérdidas de los mercados emergentes conllevan un fortalecimiento del dólar estadounidense, ya que los tipos de cambio se basan en la valoración relativa, señala el gestor de M&G Investments.

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