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El dinero en fondos cotizados entra en mercados desarrollados y sigue saliendo de emergentes


Los flujos de inversión en productos cotizados a escala mundial alcanzaron los 15.800 millones de dólares en noviembre, una cifra más moderada con respecto a los dos últimos meses, ante el resurgimiento de las preocupaciones en torno a una posible retirada de estímulos por parte de la Fed que podría darse más pronto que tarde. El mes pasado, los volúmenes de inversión en productos cotizados de renta variable mostraron las dos caras de la moneda: mientras que los mercados desarrollados recibieron unas entradas de 21.500 millones de dólares, los emergentes registraron salidas por valor de 4.700 millones.

Según revela el último informe ETP Landscape de BlackRock, los volúmenes de inversión captaron en Europa 3.500 millones de dólares, aunque redujeron su ritmo con respecto a los niveles récord alcanzados en los tres meses anteriores. En lo que va de año, esta categoría ha captado un total de 24.000 millones de dólares, lo que contrasta con las salidas de 6.500 millones experimentadas por los productos cotizados alemanes.

Los ETP de renta variable estadounidense captaron 9.900 millones de dólares, dado que los inversores se mostraron cautelosos y trataron de proteger sus ganancias en medio de la preocupación suscitada por unas valoraciones que podrían haber agotado su potencial de subida. Los fondos sectoriales y los que invierten en valores de gran capitalización obtuvieron los mejores resultados, aunque se vieron empañados por los reembolsos en la categoría de empresas de pequeña capitalización.

Tras dos meses de entradas esperanzadoras, la renta variable emergente —probablemente la clase de activo más sensible a los cambios en la política monetaria estadounidense— revirtió su tendencia en noviembre al registrar salidas por valor de 4.700 millones de dólares.

Los volúmenes de inversión en ETP de renta fija sólo alcanzaron los 900 millones de dólares en noviembre y siguieron presentando marcadas diferencias en función de la duración (la categoría de vencimientos cortos captó 1.900 millones de dólares). En Estados Unidos, las inversiones en productos con exposición a índices broad agregados -y de vencimientos cortos, así como en los de deuda pública europea fueron objeto de demanda, mientras que las inversiones en bonos corporativos con grado de inversión siguieron registrando salidas y el volumen de inversión en bonos corporativos de alto rendimiento se moderó tras un mes de octubre impresionante.

“Tal y como hemos podido comprobar a lo largo del año, los flujos globales de inversión en ETP siguieron concentrándose abrumadoramente en la renta variable. Durante este mes, los ETP de renta variable más populares entre los inversores fueron los del mercado estadounidense y los mercados desarrollados en general. En cambio, en contraste con los últimos meses, los ETP de mercados emergentes registraron salidas, posiblemente debido a su sensibilidad a la política monetaria estadounidense”, afirma Raj Seshadri, directora de ETP Insights de BlackRock.

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