"El crecimiento y el empleo son mejores objetivos que el nivel de deuda pública"


Los objetivos que está marcando la Unión Europea a sus países miembro de reducir la deuda pública a toda costa no son los adecuados, según el economista jefe de Natixis Asset Management, Philippe Waechter, ya que pueden llevar a la región a una profunda recesión. La excusa de que es lo que piden los mercados no es válida, a su juicio, ya que "lo que estos quieren es crecimiento y lo que debemos mantener en mente es que crecimiento y empleo es un objetivo mejor que el nivel de deuda pública".

La prueba de que no es lo que están demandando es lo sucedido en España, Irlanda, Grecia y Portugal, recuerda el experto, para quien los tipos de interés que han alcanzado, pese a los esfuerzos llevados a cabo para reducir el déficit y la deuda pública, "no son sostenibles".

El experto de Natixis AM reclama políticas de crecimiento en cada país o región y pide a los bancos centrales que implanten políticas acomodaticias y que convenzan de que se van a mantener así durante un largo periodo. En la mayoría de los países emergentes los tipos de interés todavía están por encima de los de 2009, con lo que aún hay margen.

Y en los países o regiones donde no hay mucho que hacer porque los tipos están muy bajos, como Estados Unidos o Europa, reclama políticas cuantitativas. No descarta que las anuncie ya esta semana Ben Bernanke en su discurso en el Congreso y tampoco que el BCE las aplique una vez que haya rebajado de nuevo los tipos hasta el 0,5%.

El siguiente escalón, explica Waechter, deberían ser las expectativas de inflación, de forma que afecten por anticipado a los tipos de interés y los conviertan en negativos. "Tenemos que cambiar nuestra visión no sobre la inflación sino sobre las expectativas de inflación", asegura y añade que es a lo que se refería Oliver Blanchard, el economista jefe del FMI, cuando en hace unos años argumentaba que el nivel de inflación en el 4% sería una buena opción.

 

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