En términos de performance, el pasado ejercicio fue para olvidar en los mercados latinoamericanos. Esto hizo que fuera “un escenario difícil para LarrainVial Asset Management, que tiene el foco en ser especialista en Latinoamérica en gestión de activos y la región estuvo bajo presión por la caída de los emergentes y la salida de flujos de las bolsas”, señala Ladislao Larraín. No obstante, a pesar de este cuadro 2013 ha sido bastante positivo para la entidad, añade el gerente general de LarrainVial AM: “Estuvimos entre los mejores en la mayoría de categorías donde tenemos fondos mutuos, con unos resultados muy positivos frente a benchmark”.
LarrainVial AM combina la administración de fondos para clientes institucionales y también para el segmento retail, con productos estructurados para cada caso. Si hay que destacar algunos fondos por evolución tanto de rendimientos como en captación de patrimonio Ladislao Larraín señala en el plano institucional al fondo Small Mid Cap Latam, y en retail a los fondos de renta fija “sumado a los que tenemos sobre desarrollados, como el fondo Estados Unidos, que superó los 100 millones de dólares gestionados y se convirtió en el más grande de la industria local”.
El grupo es uno de los más destacados en servicios financieros no bancarios de Latinoamérica, con un origen que data de 1934. El área de asset management, del que es responsable Ladislao Larraín, tiene una presencia importante en la industria chilena a pesar de no contar con un banco detrás con la distribución de productos en sus sucursales. “Estamos en una cuota de mercado del 10% en fondos mutuos para personas excluyendo money market, que es sobre todo para empresas”, señala Larraín. “Tener esta participación con poco más de 100 asesores en gestión patrimonial tiene mucho mérito. Tenemos una especialización en gestión y distribución de activos, y esta especialización nos permite estar en una situación tan competitiva, ya que los asesores exigen muy buenos productos para tener éxito”, agrega.
La AGF de LarrainVial tiene dos canales de distribución importantes en la corredora de bolsa de la entidad y en la aseguradora Consorcio, la más importante de Chile y que es accionista importante de LarrainVial Asset Management. De esta forma, y con el expertise adquirido, consigue romper con el one stop shop que está muy extendido en Latinoamérica. “Los bancos nacionales tienen arquitectura cerrada en inversión, no han incorporado fondos de terceros. Conseguir éxito nos exige tener buenos productos. El cliente puede tener su cuenta corriente en un banco pero compartir su ahorro con nosotros porque tenemos fondos mutuos mejores”, arguye Ladislao Larraín.
Esto se puede ver en el segmento de ahorro previsional voluntario (APV), que continúa con su crecimiento de dos dígitos. Los fondos mutuos gestionan bajo esta fórmula algo más de 2.500 millones de dólares. LarrainVial AM tiene una cuota de mercado del 16,6% al cierre de 2013 según datos de la AAFM (junto con Principal y Sura copa el 60%). “Es un canal súper importante en el que pusimos especial foco hace años porque detectamos varias tendencias: envejecimiento de la población, que el pilar fundamental –AFP- no es suficiente, aumento de las expectativas de vida, etc. Desarrollamos el segmento previsional como forma de crecimiento, y porque cada vez hay más necesidad de complementar el ahorro obligatorio con alternativas como ésta. Estar de la mano de Consorcio ha sido muy positivo, y hemos desarrollado productos y servicios apropiados para las necesidades en APV”, explica el gerente general de la administradora.
Equipo reforzado
Durante el pasado año, LarrainVial AM trabajó en el fortalecimiento de los equipos de inversión. “Hemos aprovechado fusiones para incrementar la experiencia con contrataciones desde competidores y también desde Nueva York”, indica Larraín. En concreto, entre otros nombres destacan las llegadas de Pedro Laborde y Felipe Rojas, considerado este último por la publicación británica Citywire como el mejor gestor de Latinoamérica.
Ambos refuerzan el equipo de renta fija para trabajar en productos para los que Larraín espera la mayor captación de capital en 2014 en el segmento minorista junto al LarrainVial Estados Unidos, al Megatendencias (renta variable internacional) y al LarrainVial Europa. Los tres productos están nominados en dólares. Precisamente la administradora tiene una oferta amplia con vehículos en divisa estadounidense. “Siempre hemos tenido fondos en dólares en la parrilla, lo que permite a los clientes tener diversificación en el portafolio en términos de moneda”, comenta el gerente general.
Para la distribución institucional las dos apuestas más fuertes para este ejercicio son el LarrainVial Mexican Equity Fund y el LarrainVial Deuda High Yield Latam. Ambos están registrados en la Sicav de Luxemburgo. “Llevamos los últimos cuatro años preparando el track record de estos productos. El fondo sobre renta variable mexicana ya pasó de 50 millones de dólares, con lo que puede recibir inversiones de institucionales, y lo estamos promocionando en Chile, Colombia, Perú y Europa”, explica Ladislao Larraín, que añade sobre el vehículo de bonos de alto rendimiento: “Estamos en road show con este fondo. Vamos a vender el track record que han construido Felipe Rojas y Pedro Laborde, creemos que vamos a tener éxito porque tienen retornos muy buenos frente a sus pares”. El 2013 estuvo marcado por una inversión de los selectores chilenos en high yield norteamericano. No obstante, 2014 podría ser un buen año para el activo en Latinoamérica con “tasas atractivas, aunque hay que hacer bien el análisis porque todos los años dos o tres empresas hacen default”.
Internacionalización
La ansiada Ley Única de Fondos (LUF) fomentará la internacionalización de las administradoras chilenas, opinan en la industria. Sin embargo, este proceso de expansión y diversificación geográfica ya lo comenzó LarrainVial AM hace dos años. En Perú y Colombia la administradora ha captado clientes este tiempo a través de la corredora, mientras que en Europa tiene registrada en Luxemburgo una Sicav con los fondos de Small Cap Latam, Mexican Equity Fund y el Deuda High Yield Latam, y registrará en julio el fondo Cordillera, que invierte en renta fija de toda Latinoamérica. Además, LarrainVial AM tiene un acuerdo con la firma española Altamar para ayudarse mutuamente a uno y otro lado del Atlántico. “Está distribuyendo nuestros fondos en España y hemos iniciado una búsqueda de otros distribuidores para el resto de Europa”, asevera Ladislao Larraín.