Kunal Kapoor, próximo CEO de Morningstar: “El análisis de fondos ha cambiado mucho y para mejor”


Kunal Kapoor se convertirá en el nuevo CEO de Morningstar a partir del próximo 1 de enero, puesto en el que sucederá a Joe Mansueto, fundador de la compañía, que permanece como executive chairman y presidente de la junta directiva.

Kapoor es un veterano en Morningstar, donde empezó a trabajar en 1997 como analista de datos y en la que ha desempeñado los cargos de director de Análisis de Fondos, director de Estrategia de Negocios para operaciones internacionales y director de Inversiones de Morningstar Investment Services entre otros, antes de ser nombrado presidente en octubre de 2015, en su momento un puesto de nueva creación.

Kunal Kapoor ha recibido recientemente a Funds People en las oficinas centrales de Morningstar en Chicago, donde ha compartido algunas de sus ideas y objetivos para los próximos años.

Teniendo en cuenta que ha ocupado el puesto de director de análisis de fondos, las primeras reflexiones de Kapoor fueron sobre la evolución del análisis en las últimas décadas y en cómo se ha ido transformando. En su opinión, “ha cambiado mucho y para mejor. En un principio sólo se tenía en cuenta poco más que el comportamiento del fondo, pero luego se ha ido ampliando a más factores. El análisis de las comisiones fue otro de los pasos fundamentales, para terminar en un análisis más cualitativo tanto de los gestores, como de las compañías en las que trabajan. Todo eso es muy positivo”.

Para Kapoor, el enfoque que debería predominar en adelante en la mente de cualquier inversor o ahorrador, así como de sus asesores, “es si el fondo es el adecuado para la cartera a la que va a pertenecer, en función de los objetivos que se tengan. Es importante preguntarse ¿para qué quiero esta cartera? ¿cuáles son mis objetivos? ¿es para jubilarme? ¿o para pagar la universidad de mis hijos?, ese debe ser el siguiente paso en el análisis”. En un entorno en el que la información es mucho más accesible hasta para los clientes minoristas, la clave en su opinión es no perseguir los rendimientos, “sino hacer análisis distintos, plantearse si no es el momento de entrar en algunas categorías que puedan haber sufrido más, intentar cambiar nuestra mentalidad, ir más allá de las rentabilidades históricas”.

Como CEO in pectore de una compañía que ha crecido mucho en los últimos años, y que ha ampliado sus actividades como proveedor de datos a otras actividades como el asesoramiento o la gestión de carteras, Kapoor considera que “fundamentalmente Morningstar va a seguir siendo una compañía que provee de datos, eso sí, siempre con un gran soporte tecnológico. Pero queremos ofrecer algo más que los datos, se trata de combinar esa información con una visión sobre la misma y con una presentación sencilla, que pueda entenderse enseguida”. Para conseguir estos objetivos, Kapoor señala que seguirán invirtiendo mucho en tecnología relacionada con datos y análisis, y que esfuerzos adicionales irán también dirigidos al análisis de carteras. De momento no han considerado convertirse en una plataforma, pero “participamos en la gestión de fondos y carteras, tenemos una unidad de gestión”, apunta Kapoor.

En relación con los datos, su tratamiento y su presentación y teniendo en cuenta la proliferación de compañías Fintech, el próximo CEO de Morningstar considera que “muchos proyectos fallarán pero lo importante es que están cambiando muchas cosas en el manejo y la presentación de los datos, lo cuál puede tener mucha influencia en la forma en que hacen las cosas compañías y bancos más convencionales, lo que puede ser muy positivo. Esas compañías van a tener que hacer un esfuerzo por renovarse”.

Otra clara tendencia de los últimos años es el avance imparable de la gestión pasiva sobre la gestión activa. Al respecto, Kunal Kapoor opina que “en realidad estamos ante un debate sobre los fondos con altos costes frente a los de bajo coste, y creo que muchos de los productos de altos costes desaparecerán. Además, el avance de la gestión pasiva en combinación con los roboadvisors puede llevar a muchos cambios en los modelos de distribución”. Cambios como los que ya están ocurriendo en muchos lugares de Europa con la prohibición de las retrocesiones, algo que Kapoor considera “positivo para los inversores porque significa que la transparencia está ganando y en el largo plazo será beneficioso, aunque muchas compañías van a tener que cambiar su forma de operar”. Sobre si la proliferación de ETF puede esconder riesgos latentes, cree que estos estarán sobre todo en los que operen en pequeños segmentos del mercado o estén apalancados.

En cuanto a la estrategia que Morningstar va a seguir los próximos años, Kunal Kapoor lo tiene claro. “Lo más importante es que queremos seguir apoyando y sirviendo a los inversores”. Con este objetivo en mente, señala tres áreas que en su opinión serán muy importantes: “queremos ofrecer más ayuda a los inversores con sus carteras, dar más información sobre los multiactivos y sobre como se usan los derivados y ayudarles a navegar en el universo regulatorio”. Sobre si esa estrategia supondrá nuevas adquisiciones, Kapoor considera que “hay muchas oportunidades, aunque de momento nos centraremos en los mercados desarrollados”.

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